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公司在通州现有华业东方玫瑰和通州运河核心区项目两个二级开发项目，未结建面约108万平，占全部土地储备的50%。

　　投资要点：

　　维持增持评级。公司半数土地位于通州，未来将持续受益于CBD东扩和可能的环球影城带来的区域价值提升。公司储备丰富，销售靓丽，预计业绩会持续释放。上调目标价至6.90元，与公司RNAV齐平。

　　项目储备丰富，半数位于通州。公司在通州现有华业东方玫瑰和通州运河核心区项目两个二级开发项目，未结建面约108万平，占全部土地储备的50%。大量土地位于通州，公司未来会持续受益于CBD东扩和可能的环球影城带来的区位价值提升。

　　销售靓丽，预计全年增长近50%。北京通州的华业东方玫瑰是公司当前的主力销售项目。项目定位刚需，适销对路，截至1H期末已实现销售16亿，预计全年可完成30亿左右的销售。加上长春、大连项目等，预计公司全年销售接近40亿，同比增长近50%。

　　今年补充土地储备22万方，占去年销售面积的86%。公司今年新增两块土地储备：一块位于享有“特区后花园”之美誉的深圳宝安区龙华街道，项目建面18万平；另一块是位于海南三亚旧城改造项目，项目通过建造回迁房作为地价款，有效降低前期资金支出压力。

　　金矿会成为未来新的业绩增长点。预计公司金矿2014年开始贡献业绩，全投产后预计每年贡献净利润1.5-1.6亿，为新的业绩增长点。

　　由于结算进度变化，调整2013、14年EPS至0.45(+0%)、0.59(+4%)。

　　国泰君安-华业地产：半数土地位于通州  定位刚需销售对路

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