宝安地产上半年营业收入下降34.7%

嘉凯城未来三年采取现金方式分配利润

天伦置业首6月利润为-655.43万元

中铁二局上半年房产工程收入3.54亿元

万通地产6.88亿元夺北京怀柔一宗宅地

传五矿下属房企欲筹35亿港元五年期贷款

多因素叠加致净利增速大幅超营收增速。半年销售符合预期，迎接下半年推盘高峰。

　　投资要点

　　事项：招商地产披露中报：上半年实现营业总收入161.3亿元，同比增长60.1%，实现归属上市公司净利润25.5亿，同比增长109.0%，对应EPS1.49元，符合公司业绩预告中增长105%~113%的预期。

　　平安观点:

　　多因素叠加致净利增速大幅超营收增速

　　报告期内公司净利润增速大于高于营收增速主要是因为：1)南京雍华府约1.72亿减值准备冲回；2)汇兑收益大幅增加及管控效率提升(三费占比下降2.1个百分点)；3)与华侨城合作开发的曦城项目并表变更而确认的约3.4亿投资收益。扣除非经常性损益净利润同比增长81.4%。报告期内公司实现结算面积96.4万平，同比增长57.4%。受结转结构变化影响，报告期内结算毛利率同比下降2个百分点至31%。

　　半年销售符合预期，迎接下半年推盘高峰

　　报告期内公司19个城市共71个楼盘在售，累计实现签约金额199.7亿、签约面积136.1万平，同比分别增长24%和16%，完成公司全年400亿目标的50%。从区域上来看，深圳仍是销售贡献的主力，占总签约金额的30%左右。其中5月新推高端盘鲸山觐海销售良好(总货值约70亿，推货量超40个亿，目前去化已近90%)。公司当前拿地到预售大概10个月，按此推算去年下半年新拿的常州1872、上海虹悦华庭等下半年有望陆续推出，叠加现有存货的继续推售，预计下半年整体新推货值将超250亿，加上上半年约250亿的存货，按50%的去化估计，预计全年销售额约450亿(+24%)。

　　平安证券-招商地产：多因素叠加带动业绩大幅增长

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