　　春节后成交环比大幅回升，同比亦增幅显著，楼市暖冬行情持续。38城市一手房成交面积环比升477%，同比去年春节后一周升200%，一二线同比增幅高于三四线。受春节假期因素影响，目前成交仍低于12年平均水平，我们判断成交仍处持续恢复过程中，往年的情况表明，春节后成交的回升一般持续3-5周左右。受春节因素影响预计2月成交环比1月将有较大降幅。同比来看，虽然春节错位因素的影响较大(去年春节在1月)，但我们估算今年2月成交同比仍将略有增长。

　　二手房成交恢复更快，已恢复至去年平均水平。6个重点城市二手房成交面积环比升279%，同比升316%，较2012年平均水平高1%。

　　以北京为代表的一线城市房价呈上涨趋势。8城市一手房均价环比涨跌各半，涨幅大于跌幅；同比5个上涨，涨幅多在10%以上。京、沪、深等一线城市部分城区分区成交均价震荡上行，二线城市分区均价相对平稳。从楼盘情况来看，近期新开盘很少，除春节淡季因素外，受政策收紧预期影响部分楼盘推迟开盘，一线城市在售楼盘价格趋涨，二线相对稳定。

　　一线及二线核心城市可售量绝对水平持续下降，去化时间远低于去年同期水平。

　　10城市可售面积环比降1%，其中一线城市及南京、苏州等二线核心城市持续下降。受春节期间成交下滑的影响，去化时间上升，但仍远低于去年同期水平。

　　国务院常务会议重申调控政策，我们认为对楼市和板块目前的影响更多是震慑作用，关注两会前一线城市的细则或表态，北京可望有实质性举措。近期板块政策压力较大，不建议追高。短期内建议关注北京环球影城项目相关的主题性投资机会，建议重点关注在环球影城可能入驻区域附近拥有大量土储的华业地产和中国武夷。中长期仍看好全国性开发蓝筹招地、保利、万科、世茂，区域优势公司城建、首开、环球、荣盛、中南、华夏幸福、阳光城、滨江、金科、华业，资源加速释放处经营拐点的泛海尤其值得关注。

　　风险提示：经济增长回升无力楼市需求不足或调控过度带来的风险及公司经营风险。

　　中投证券：节后成交持续回升，关注两会前地方调控细则

（审校：杨晓敏）