穆迪：绿城发行票据将改善其流动性
作者: 彭飞     时间: 2013-01-23 23:26:36    来源: [ 观点网 ]

如果绿城此次票据顺利发行，则将改善其流动性，延长债务到期时间，最终可能会提高其财务状况的稳定性。

　　观点网讯：1月23日，穆迪发布评级报告，将绿城B3的公司家族评级和Caa1的高级无抵押评级列入上调的复评名单。

　　穆迪表示，这次复评的原因是绿城宣布将发行高级无抵押票据，为其债务再融资。与此同时，穆迪已向绿城拟发行的美元高级无抵押票据授予Caa1的评级，该评级也被列入上调的复评名单。

　　穆迪分析师邹吉明表示，如果绿城此次拟发行的票据顺利，则绿城将改善其流动性，延长债务到期时间，最终可能会提高其财务状况的稳定性，并对其评级具有正面影响。

　　邹吉明还指出，复评也是因为绿城的签约销售情况向好，2012年达到510亿元，高于管理层制定的400亿元目标。另外，复评的另一个原因是绿城采取了新的债务管理策略。该公司计划降低杠杆率，目标是将负债杠杆率维持在1倍以下。

　　此外，自绿城开始降低杠杆率，过去12个月该公司逐渐将其项目分配到合作控制的公司。其中多个项目现已从绿城的资产负债表上剥离，资金与偿债需求则由绿城及其合作伙伴共同分担。

　　穆迪在报告中还指出，虽然九龙仓近期向绿城注资，而且绿城通过出售资产获得现金，但绿城的债务结构中仍以短期借款为主。该公司的短期债务高于现金结余，因此有再融资的需求。此次拟发行的美元票据一旦发行，则可望解决此需求。

　　穆迪表示，绿城的销售进度加快，而且2013年市场有望趋稳，这将有助于该公司保持良好的销售势头。预售情况改善可能会增加房产交付，进而巩固2013年的收入确认。因此，绿城的信用指标可能会得到改善。

　　1月23日，绿城中国公告称，公司建议进行一项美元优先票据的国际发售，完成须视市况及投资者的兴趣而定。

　　公告显示，票据的定价(包括本金总额、发售价及利率)将透过由联系牵头经办人兼联系账簿管理人德意志银行、中银国际、高盛(亚洲)、汇丰银行、中国工商银行(亚洲)有限公司、渣打银行及瑞士银行进行的累计投标机制而厘定。

　　绿城透露，此次票据的发行现正根据证券法项下S规则仅于美国境外提呈发售及出售，一概不会向香港公众人士提呈发售。



（审校：武瑾莹）
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