标普：新城控股利润率波动大 但销售执行好
作者: 见习编辑 鲁鹏     时间: 2013-01-22 16:24:58    来源: [ 观点网 ]

新城控股的财务风险至少在未来两年内仍将是评级的主要限制因素。

　　观点网讯：1月21日，标准普尔发布研究报告指，新城控股利润率波动性较大且水平较低、存在一定程度的经营地区集中度以及在开发多用途房地产项目的经验不多。但其有良好的销售执行实力、在总部所在的常州市的地位稳固以及有审慎的财务管理。

　　标准普尔称，预计新城控股优先债务与总资产比率仍将高于其对投机级债券设定的15%的重要水平。新城控股将把拟发行债券的净筹资用于偿还部分未到期贷款、未来土地收购以及一般企业目的。

　　改行还认为，新城控股的财务风险至少在未来两年内仍将是评级的主要限制因素。该公司的利润率波动性较大且与其他"BB-"级竞争对手相比水平较低。此外，新城控股的财务杠杆高于类似评级的竞争对手，反映了其在过去几年中非常依赖于以债务支持的扩张。该公司的融资成本高于部分"BB-"级竞争对手。新城控股的土地储备规模与部分类似评级竞争对手相比较小。

　　同时，标准普尔对新城控股授予"cnBB+"的大中华区信用体系长期评级。对该公司拟发行的基准规模优先无担保美元债券授予"B+"的债务评级和"cnBB"的大中华区信用体系评级。

　　标准普尔续称，稳定的展望反映了其预计新城控股将改善其房地产销售和利润率以及在追求增长的同时保持审慎的财务管理。

　　据悉1月21日，新城发展控股有限公司发布公告称，拟发行美元优先票据。该建议票据由子公司担保人担保。于公告日期，建议票据发行的金额、条款及条件尚待厘定。



（审校：武瑾莹）
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