观点网 陈泽佳 近期,海外融资的窗口向众多房企敞开,资本市场十分活跃,在不到半个月的时间里,不少内房企纷纷启动海外融资计划,掀起新一轮融资潮。
作为中小房企的中骏置业亦没有错过此次市场机会,加入房企海外发债的大军行列,在去年11月中旬发行的一笔美元优先票据的基础上,再增发债券以增加更多的筹集资金。
再增发债券1.5亿美元
1月21日,中骏置业发布公告称,公司建议发行于2017年到期的11.5%美元优先票据,将与原先票据合并及形成单一系列。据公告,原先票据指中骏置业于2012年11月14日发行于2017年到期的2亿美元11.5%的优先票据,同时募集所得款项的净额约为1.96亿美元。
中骏置业表示,进行建议进一步发行的原因为公司的发展及增长计划补充资金。公司拟利用额外票据所得款项净额就其新增及现有项目提供资金(包括建造成本及土地成本)及供作一般公司用途。
再增发债券成功募集到另一笔资金之后,中骏置业副总裁李维第一时间联系观点新媒体,其介绍,此次增发债券,成功筹资1.62亿美元,此次增发的是该公司去年11月发行的票面利率为11.5%、2017年到期的美元债券,最终债券定价为108,收益率在9.385%。
李维指出,本次增发债券面值1.5亿美元,实际募得资金1.62亿美元,增发后,该债券的总发行规模将达3.5亿美元。
对于选择此时进行再增发债券,李维表示,新年伊始,债券市场十分活跃,市场资金面也比较宽松,收益率也有所上升,对于中骏置业来说,是再次海外融资的一个好时机。
不过,虽然成功再募集资金,但市场似乎仍担忧中骏置业的发展。同日,标普宣布,对中骏置业拟发行的优先无担保美元债券授予“B”的长期债务评级和“cnB+”的大中华区信用体系长期评级。
对此,标普表示,中骏置业的评级反映了其较小的业务规模和与类似评级竞争对手相比较高的集中度风险、在福建省之外的执行风险、以及财务历史疲弱且具有波动性。
扩张激进加剧风险
充足的现金流,和去年上升的销售业绩也成为中骏置业新一年提高目标的信心支撑。
截至2012年12月底止,中骏置业全年累计合同销售面积66.9万平方米,增长30%;实现合同销售金额约60.16亿元,按年升32%,并较全年销售目标40亿元超出50%。
业绩的超额完成促使中骏置业对今年销售目标的上调。李维透露,鉴于2012年,中骏置业超额完成全年目标,因此2013年的全年销售目标初定为75亿元,且有信心完成。
销售目标的上调,自然也要加快扩张步伐,增加土地储备是必不可少的。继去年11月拿下福建省龙岩市地块后,中骏置业于12月再获得两幅地块,分别位于福建省泉州市及河北省廊坊市。
其中,福建一地块是由中骏置业透过附属公司成功投得的泉州市江南新区商住地,代价为3.01亿元,占地面积为36752平方米,可建楼面面积为11万平方米,折合楼面地价约为每平方米2730元。
针对该地块的用途,中骏置业表示,将发展成集住宅、商业及办公为一体的综合项目。
而位于河北廊坊市燕郊开发区的一地块则是中骏透过附属完成对三河市合资公司增资5.5亿元,持股增至55%。
对于土地储备的增加,李维表示,今年中骏置业还有购地计划,会适当增加土储。其续称,海西经济区和环渤海地区是中骏置业的重点发展战略部署的区域,不过同时也会关注珠三角、长三角地区。
截止去年12月底,连同此次新增的两幅地块,中骏置业的土地储备合计总规划建筑面积约为860万平方米。
不难看出,中骏置业发展扩张的步伐正在加快。不过,基于其自身发展的规模与特征,市场似乎还是有所担忧。
此前,穆迪表示,公司较短的运营历史及较高的执行和财务风险,主要是由于该公司在福建省之外尚未建立品牌实力和客户基础,但却计划将业务扩张至该省以外的地区。
而标普也有相似的看法,该机构提到,中骏置业以发债支持的扩张步伐已经变得更为激进、且财务风险将在未来六至十二个月内加剧。这是因为中骏置业的总借款将显著增加来支持未来的业务扩张,但房地产销售的改善可能需要一段时间才能显现。