32亿夺地 “同门相争”保利置业押宝上海

海外发债可行 世房欲融资7-10亿美元

格力地产抵押珠海唐家湾地块申请11亿贷款

岁宝百货2.06亿元购得陆丰物业开设百货店

华夏幸福5930万元竞得河北固安5宗地

北京挂出三招标地块 总建筑规模37.8万方

前8月销售超过45亿，预计全年销售70亿元，较11年增长137%。

　　投资建议：

　　预计公司12年、13年EPS分别为0.49元、0.62元，当前股价分别对应12.9X、10.3XPE，估值水平略高于二线地产股。考虑到公司销售放量，资源优势明显，管控水平和周转速度有望进一步提升，首次给予“推荐”评级。

　　要点：

　　前8月销售超过45亿，预计全年销售70亿元，较11年增长137%。前8月销售超过45亿元，主要来自南京威尼斯水城、芜湖城市之光和宜兴天氿御城。目前公司在手存量项目货值近70亿，主要是芜湖和宜兴项目，威尼斯水城存量货值约5亿。年内将加推威尼斯水城，货值10亿；新推上海长风项目，货值8~10亿。合计新推货值近20亿。按存量项目20%、新推项目60%的去化率估算，我们预计公司年内还可销售25亿元，合计全年销售金额约70亿元。

　　9月以来南京楼市成交环比有所回落，首套房贷款利率上升。南京楼市上半年销售放量，基本回到了10年的水平。但9月开局以来成交较上半年有所回落，公司认为可能跟整个楼市的开盘量不足有关系，同时上半年良好去化及价格回复之后，开发商也存在一定的惜售的心态。首套房贷款利率方面，目前基本在9折以上。

　　天润城和威尼斯两大“粮仓”未来仍将受益区域价值提升的过程。南京地铁3号线预计于2013年提前竣工，通车后江北至市中心距离缩短至30分钟以内。公司江北两大项目天润城和威尼斯水城均位于3号线江北前两站，净利率均超过25%，是公司经营发展的两大“粮仓”，未来仍将继续受益区域价值提升的过程。

　　管理层增持彰显信心。9月，公司部分董事、监事及高级管理人员以个人自筹资金从二级市场购入本公司股票，合计共购入73.78万股，增持金额超过437万元，体现了管理层对公司当前价值的认可和未来发展的信心。

　　管控提升，标准化流程搭建有助于周转提速。公司与主要供货商签订了战略合作协议，开发成本将进一步降低。公司标准化流程建设也在加快推进，目前已基本搭建完毕，有助于周转提速，未来针对主流需求开发标准化产品。

　　风险提示：政策调控风险；销售与结算不达预期。

　　长城证券-苏宁环球：销售放量，提速有望

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