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瑞信等质疑九龙仓入股绿城 称其为“盗窃”

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瑞信以“盗窃”来形容交易，认为若非绿城面对财困，九龙仓难以“荀价”入股。

　　观点网讯：据外媒6月11日报道，绿城股价受九龙仓入股影响，周一复牌后，早盘最高曾大涨近36%，至7.27港元，创近11个月来新高。而九龙仓则逆市下跌，最多曾跌4.8%。

　　6月8日，绿城中国宣布，计划向九仓发行股份及可换股证券，筹资50.98亿港元；而九仓最终可持有绿城中国35.1%的股份，成为单一最大股东。

　　随后，多家投资机构上调绿城中国评级和目标价，而下调九仓评级。其中，瑞银、瑞信将绿城中国的评级调升至“中性”，目标价分别调高至5.8港元和5.2港元，较现价仍有明显折让。

　　瑞信以“盗窃”来形容交易，认为若非绿城面对财困，九龙仓难以“荀价”入股，预计交易可带来30%之股东回报率，每年亦可收取至少9%的债券利息。

　　瑞信还认为，交易会令人对九龙仓扩展内地楼市策略感到困惑，因管理层从未透露有意入股内房股，交易亦不会令九龙仓增加土储，连同九龙仓系早年入股远洋地产逾5%股权，令人质疑集团是否打算变身成一家内房股投资基金。

　　瑞银则预期，九仓入股后将可令绿城中国的资产负债表和现金流大为改善，预期公司于今年底的净负债率可由先前预估的155%，降至110%。但该行对九仓的入股这家负债高企的公司则存疑，指计及绿城的负债的话，九仓的负债率将由28%上升至33%。

　　与此同时，花旗维持对绿城中国“沽出”的评级，但目标价由3.2港元升至3.98港元。该行报告援引绿城管理层指出，未来公司仍有可能进一步出售资产，并相信假如销售表现能符合预期，其净负债比率可降至80%或以下。

　　美银美林维持对九仓“买入”评级，基于其估值吸引、零售房地产业务表现稳健等因素仍然不变。但就将其目标价由原来的54港元削至50港元，指虽然九仓的财务状况依然稳健，但入股绿城则增加了短期的不确定因素。

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