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标普预计，证大房产未来12个月的流动性资源与流动性需求的比率已扩大至约1.1倍，六个月前该比率低于1倍。

　　观点网讯：标普6月7日宣布，将上海证大房产的评级展望由负面调整为稳定。与此同时，确认该公司“B-”长期企业信用评级。

　　由于调整评级展望，标普将该公司的大中华区信用体系长期评级从“cnB-”上调至“cnB”。此外公司于2012年6月6日全部赎回其优先无担保债券，标普称撤销对上述债券的“CCC+”债务评级。

　　标准普尔信用分析师陆枫表示：“我们将评级展望调整至稳定的决定反映了我们认为，在证大房产全部赎回1.39亿美元的优先无担保债券后，它不再面临立即和重大的再融资风险。”

　　证大房产利用出售上海外滩项目所持权益所得的29亿元人民币的部分偿还了该到期债券。该公司在2012年4月使用了其中的9.58亿元偿还了一笔信托贷款。在偿还上述债务后，证大房产的总借款较2011年底的40亿元港币大幅下降。

　　标普预计，证大房产未来12个月的流动性资源与流动性需求的比率已扩大至约1.1倍，六个月前该比率低于1倍。流动性改善得益于外滩项目出售和来自银行的新融资。但是，若该公司的房地产销售大幅低于标普的基准情景假设(25亿港元)，且没有降低建设成本，今年其流动性状况仍可能恶化。2012年前五个月，证大房产的合同销售仍处在低位，约为5.5亿港元。

　　陆枫表示：“我们对评级的确认反映了该公司规模较小、项目集中度高以及项目销售和执行较弱。该评级还反映了证大房产商业租赁物业的风险敞口上升，这一业务是资本密集型且投资回收期长。该公司抵消上述负面因素的积极因素包括小规模的经常性物业租赁收入、在上海市场长期的运营记录以及土地储备的地段不错且成本较低。我们继续认为证大房产的业务风险状况和财务风险状况至少在未来12个月内分别为‘易受影响’和‘杠杆性较高’。”预计证大房产2012年的自由现金流仍将为负值。

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