　　各项目销售前景良好。一季度，新界、理想城和领海等项目已合计实现合同认购额18亿元，其他项目具体分析也有很好的销售前景：两写字楼分别位于北江滨CBD和马尾总部基地范围，集群效应有助于项目成功；南屿滨江城和水晶花园分别位于南屿新城和海峡金融街周边，分别具有升值潜力大、不限购和地段稀缺的特点；西安上林西苑不限购，周边仅有一个别墅产品，且该产品11年去化达60%；林隐天下位于西安高新区，配套成熟，降价促销弹性大。

　　海西建设进入实质性阶段。福州是公司的大本营，海西加速建设将为公司业务发展提供经济基本面支持。11年《海峡西岸经济区发展规划》正式颁布，标志海西经济区建设进入实质性阶段。过去央企在福建投资很少，而11年一年，福建就与中石油、中海油、宝钢集团等多家央企洽谈、签约项目达66个，总投资2300亿元。福建省台商投资环境也更加优惠，平潭已试行台资企业直接登记，福州也将台商投资区扩区6倍，这将有利于台商加大对福建的投资力度，拉动福建经济。

　　积极拓展中西部。除了西安，公司已完成在山西的布局，此外还积极在南宁和兰州等中西部的省会城市拓展项目。中西部房价收入比低，人均住宅改善空间大，且目前中西部经济发展提速，看好公司布局中西部的策略。

　　资金状况好于预期：公司实际优先级信托为35.7亿元，12年仅需偿还8亿元。尽管从静态的角度，公司负债水平较高，但一季度公司已实现认购18亿元，从全年角度，销售额的增长能够满足公司经营和偿债的现金需求。

　　国金证券-阳光城：布局合理，弹性充足