　　一二线城市新增供应较少导致可售存量开始下降，截止本周9大城市今年累计可售套数合计为51.97万套，较上周环比下降0.2%，较去年同期相比上升50.65%。其中一线城市可售资源为32.33万套，环比萎缩0.6%，二线城市可售资源为19.63万套，环比上升0.39%；成交上升导致9大城市去化速度较上周有所上升。本周9大城市合计平均去化速度为39.34周，较前一周的45.22周的去化速度相比有明显上升，其中一线城市为48.13周，二线城市为30.25周，均较前一周的45.73周和44.39周有明显的上升。

　　2012年初至今，全国土地成交累计达到1552亿，同比下降幅度为52%。

　　草根调研信息：三四月成交回暖有望，但整体库存压力依然较大。

　　北京：房地产降价主要还是集中在外城区，未来成交量还会继续维持较好的水平，是否能定义为反转还要看三四月份库存是否真实下降。

　　上海：最近销量反转也使开发商优惠力度不及以往，销量可持续性还有待进一步跟踪。

　　深圳：成交情况开始逐步好转，刚需盘去化效果明显，豪宅市场也从原来无人问津到开始受购房者关注。

　　武汉：由于新增供应增加，武汉三四月成交量应该会起来，现在库存还是没有下降如果等到三四月份库存依然没有明显下降，开发商会考虑再次降价。

　　行业投资意见：上周政策又有波折，而随着股价的上涨，投资者的情绪也出现了一些纠结，部分开始担心房价上涨的风险，而低仓的投资者则期待销量再次回落后的购买机会。我们认为，今年的地产投资逻辑为“在信贷改善中需求销售支撑，在投资下滑中寻求政策博弈的空间”，那么回到股票上，只要销售回升的趋势或者预期是否充分，政策博弈的筹码是否依旧存在，那么股票的趋势便不会存在太大的问题。我们对此的判断是：信贷面的宽松和对首套按揭的支持将继续支撑销售的环比改善；同时除非全国销量同比增幅超过20%，否则供给的大幅度增加和库存的压力将压制价格上涨，政策面将处于相对微宽松的状态。因此，我们维持行业看好，继续建议投资者关注销售弹性度大的公司，包括保利地产、万科A、苏宁环球、首开股份、福星股份、华夏幸福、金地集团和招商地产等。

　　申银万国-房地产行业市场调研及数据周报