瑞银证券-房地产行业：2011年报前瞻
作者: 瑞银证券 时间: 2012-03-05 11:06:06 来源: [ 观点网 ]
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我们预计上市房企整体2011年营业收入将实现约20%的增长、净利润率保持稳定，并预计净利润将实现约超20%的增速。
我们预计上市房企整体2011年净利润增速将超20%
中国商品住宅市场在2010/11年4.41/4.86万亿元的销售额，已为行业2011年净利润保持较快增速奠定基础。我们预计上市房企整体2011年营业收入将实现约20%的增长、净利润率保持稳定，并预计净利润将实现约超20%的增速。
2012年中央仍将握紧调控主动权，政策将以微调为主
我们认为中央将继续紧握调控主动权，统一管理地方政府、房地产企业、购房群体预期，限购、限价、限贷等基本调控措施将在2012年延续。但我们认为地产政策走向微调的方向没有发生变化，政府未来会逐步做出支持合理购房需求的政策微调，或涉及房企融资、住房贷款、购房资格等方面的内容。.房企积极促销或推动成交量环比回升
我们认为较高的可售住宅存量将促使房企降价走量，而在政策预期稳定的基础上，这或将带动商品住宅成交量环比逐步回升。未限购城市由于需求端不受限制，成交量回升所面临的风险仍然小于限购城市。此外，我们预计随着房企下半年推盘量加大，可售住宅存量可能重拾上升势头。
建议配置全国性和区域性龙头上市房企
我们在市场环境趋于稳定的背景下，更加关注上市房企的增长前景。我们认为产品和管理水平高、处在异地拓展初期、受限购政策影响小、资金状况稳健的区域性龙头上市房企仍然具有较大的增长空间。我们目前的首选股是保利地产、荣盛发展、滨江集团和金科股份。
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