观点网讯:10月24日,穆迪投资者服务公司表示,穆迪大部分受评房地产开发商均可应付持续性融资限制及销售放缓所造成的短期挑战。
据悉,穆迪日前发表了一个题为《中国大部分受评房地产开发商在未来12个月的流动性风险属可控制水平》报告。
报告指出,穆迪假设一线城市的销量大幅下降,同时不能够在海外债券及股票市场募资,并且只可延续75%的海外银行债务的基础情景下,在29家受评开发商中只有一家受评发行人的流动性状况较弱,原因是其现金及预测现金流不足以应付未来12个月内利息、土地金及再融资需要的100%。
与此同时,5家受评开发商的流动性覆盖属中等,因为其现金及预测现金流可应付上述各项支出的100%至150%。
此外,穆迪亦进行了压力较高的情景分析,即假设未来12个月国内银行贷款的再融资压力上升。在此情景下,在29家受评开发商中,20家对上述期间的预测现金流出有150%的覆盖,6家有中等程度的覆盖,只有3家的流动性状况较弱。
鉴于大部分受评开发商在2008年的经济低潮及2011年上半年均可获取国内银行贷款,穆迪认为其假设已较为保守,有助于了解大部分开发商未来可维持稳健流动性的情况。
穆迪同时指出,运营环境并不缺乏挑战,包括在当局实施限购令下,以及国内银行信贷持续紧张,未来6至12个月的销售现金流将会有所放缓。
再者,目前缺乏如海外债务及股票等其他融资渠道,而监管机构亦正密切审查以信托贷款形式流入房地产业的资金。
尽管如此,穆迪认为受评房地产开发商的信托贷款敞口相对较低,只占受评企业组合总债务的10%以下,因此其影响亦属可控制的水平。
穆迪助理副总裁兼分析师曾启贤报告后表示,穆迪分析显示,即使在保守的假设下,大部分受评开发商均拥有稳健的流动性。
他指出,开发商持有大量现金,截至2011年6月的总现金达人民币1910亿元,而在穆迪的基础情景下,在29家受评开发商中,23家拥有足够的现金及预测现金流,足以应付穆迪预测该等企业未来12个月内现金流出的150%以上,这些现金流出包括利息、土地金及再融资需要。