远洋与南丰 “增持”误读后的信心
作者: 梁嘉欣     时间: 2011-10-12 23:04:07    来源: [ 观点网 ]

相信南丰此次的增持与远洋地产之前的回购举动，主要是为了稳定投资者的信心。

　　观点网 梁嘉欣 地产股灾似乎还在继续蔓延。楼市表现稍逊，就连十一黄金周也未见起色，市场对未来的房地产市场明显看淡，悲观情绪持续，内房股的股价也持续下跌。

　　为了挽救投资者的信心，不少内房企从9月就陆续开始进行股票回购或增持的操作。其中，远洋地产更传出其第二股东南丰集团不惜以亏损21亿的代价增持其股份。

　　误读“增持”

　　香港媒体9月28日报道称，根据联交所权益披露所示，远洋地产于当月23日获南丰增持5.1亿股，或约9.01%权益，料是南丰行使可换股证券所致。按远洋地产当天2.62港元的收市价计算，南丰此次增持将录得帐面损失或达21.6亿港元。

　　资料显示，2010年7月，远洋地产曾向不少于6名投资者发出9亿美元可换股证券，按初步换股价6.85港元计算，可转换为10.21亿股，约占公司经扩大股本15.34%。

　　远洋地产10月3日对此澄清表示，南丰增持9%权益并不属实，南丰以及其他投资者，到目前为止并未行使永久次级可换股证券换股权。

　　远洋地产相关人士在接受观点新媒体访问时透露，联交所只是在相关交易后发文提醒，如果南丰行使了可换股证券的权力，将扩大持有远洋约9%权益。相关媒体对联交所的公告有所误读，因此出现了此次乌龙事件。

　　但远洋地产亦透露，南丰确有增持公司权益一事，截至9月30日南丰持有远洋13.7%权益，对比原持有的12.84%，南丰增持的权益不足1%。

　　相信南丰此次的增持与远洋地产之前的回购举动，主要是为了稳定投资者的信心。

　　远洋地产相关人士透露，早前公司先后做了几次回购，总共约1400万股，“这是一个象征性的行为，旨在告诉资本市场，股价的水平完全不能反映公司的价值。”

　　国泰君安相关分析师指出，最近不少房企的股价都在以一定的幅度下跌，股东回购或增持对稳定投资者的信心还是有一定的作用，至于股价下跌的情况持续，主要是因为市场对于来年的前景不看好。

　　“现在销售量下滑比较厉害，观望情绪比较重，楼价下跌的意愿也不大，预计市场还会僵持较长的一段时间。随着对楼市的预期往下，投资者就会更加悲观，股票投资保值的能力就会减弱。”

　　上述分析师指出，目前企业回购部分股权其实也能在一定程度上帮助日后EPS的提升。“回购了一部分股份回来，然后把这部分股份注销掉，这样就能减少它在外面的股票总数，如此分摊下来，每股盈利就会变相上升了。”

　　不过，一场乌龙，也让人窥见远洋地产与第二股东南丰之间的微妙关系。

　　南丰与远洋

　　在中远集团退出之后，南丰成为远洋地产的第二大股东。中国人寿和南丰分别持有远洋24.07%和12.84%的权益。

　　相关资料显示，如果所有永久可转换股证券全部转换，那么南丰的持股比例将提高到18.53%，而人寿的持股比例将摊薄至20.38%。而南丰所持的9.06%可换股证券股权，将于2011年7月27日起可行使。

　　早前曾有分析指出，南丰集团存在成为远洋地产第一大股东的动机，南丰希望借助远洋地产的力量加大在国内房地产市场的投入。因此，南丰利用行使可换股证券权利以获得第一大股东的席位也并非不可能。

　　但相关分析师则称，至少目前不存在这种可能。“为什么不选择回购而是以亏损这么严重的手段去增持？而且增持后还仍然是第二股东。”他续称，加上了9%的股权权益，南丰的持股比例大概到达22%，但中国人寿依然稍高，约占24%。

　　远洋地产相关人士亦表示，如果南丰行使了可转债的权利，南丰也不可能成为第一大股东，“因为是增发，摊薄了股本数，扩大前是9%，但扩大后则会低于9%。”

　　但是，作为远洋地产第一大股东的中国人寿，可能由于受到险资不得控股房企的限制，未来的持股比例增加幅度有限。

　　按香港法律持股不超过30%不算控股，按国内规定不超过50%不算控股，而目前中国人寿并未有违反保监会50%及董事占半的限制。中国人寿曾表态，公司对于远洋地产的投资是财务投资，不参与管理。

　　相关分析师指出，中国人寿不会退出远洋，因为持股量比较多。而中国人寿亦曾指出，不会减持远洋。但上述分析师续称，受到相关条例的限制，如果南丰未来继续回购或增持，有可能持股比例会超越中国人寿。

　　据了解，中远国际退出的16.85%股权中，4.87%股权的接盘人是私募基金，该部分股权的变动具有较大的不确定性。

　　不过，南丰早前曾表示，南丰完全没有想取代中国人寿的想法，且集团在远洋地产的角色与中国人寿相似，是长期的财务投资者。

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