“细刘”紧跟“大刘” 利福国际10亿购入恒大美元债

观点地产网

2020-04-10 00:14

  • 如果说,“细刘”刘銮鸿控制的利福国际对债券的想法,属于一种较纯粹的商业决定。在刘氏家族内,对债券投资更加老道与痴迷的无疑是“大刘”刘銮雄。

    观点地产网 自从刘銮雄投资恒大股票和债券收获丰厚回报后,他身边就出现了越来越多的效仿者。

    4月8日,利福国际公告宣布,透过持牌经纪于二级市场购入恒大三笔美元票据,共计本金总额1.7亿美元,代价约为1.29亿美元(包括应计利息),约合10亿港元。

    据了解,恒大旗下景程有限公司发行的20亿美元2022年到期优先票据,年利率11.5%,利福国际买入了6000万美元。

    还是景程发行的20亿美元2023年到期优先票据,12%计息,同样购进6000万美元;同时,恒大本身发行的7亿美元2024年到期优先票据,亦买进5000万美元,票据利率为10.5%。

    利福国际是一家由刘銮雄胞弟刘銮鸿管理的零售企业,在香港专门经营中高档次百货店,最为人熟知的就是位于铜锣湾和尖沙咀的两间崇光百货SOGO。

    2019年中开始,香港零售业迎来疲软的内外部环境。

    访港旅客总数全年录得14.2%跌幅,按零售总额计算,有别于2018年增长8.8%,当地去年零售业总销货值实现约4312亿港元,同比下跌11.1%。奢侈品类商品销售更是大打折扣,全年下降幅度超过两成,达到22.4%。

    利福国际业绩自然备受打击,根据业绩报告显示,利福国际2019年营业额为35.42亿港元,同比减少18.7%。两个主要收入来源:特许专柜销售下滑18.95%、货品销售下降了22.43%。

    虽然主业受挫,但利福国际在金融投资方面却表现出靓丽一面。

    近年来,全球经济日益波动,在前景不明朗情况下,重资产投资风险越来越高。像利福国际这样的收租股公司,闲置资金需要寻找一个避险去处。

    特别是2017年偿还了大笔流动负债后,刘銮鸿手里资金就更加充足。于是2018年,他将47.83亿港元现金存入银行定期收利息,同时逐渐加大对各类金融资产的关注,股票、债券、对冲基金以及认沽期权等均有涉猎。

    当中,利福国际一直有进行股票投资。2017年,其持有的在香港或海外上市股票占该公司金融资产约73%。2018年投资略有损失,(当年利息及投资收入亏损2.71亿港元)股票资产占总金融资产比例下降为56.4%。

    截至2019年末,利福国际旗下拥有香港上市的股票市值7.57亿港元,及海外上市的股票市值7.5亿港元,与33.06亿港元金融资产相比,占比进一步变为45.6%。

    2019年,利福国际将投资目标转向收益更为稳定的债券市场,年内上市债券公平值同比增长176.9%至12.04亿港元,旧时从未尝试的非上市债券及非上市股权挂钩债券,亦分别新增了2.35亿港元、3121.5万港元。

    如果说,“细刘”刘銮鸿控制的利福国际对债券的想法,属于一种较纯粹的商业决定。在刘氏家族内,对债券投资更加老道与痴迷的无疑是“大刘”刘銮雄。

    利用华人置业作为平台渠道,刘銮雄和妻子甘比近年投资了大量高息债,其中仅2019年内就买入11只总额约23.85亿港元的债券。

    根据今年1月29日公布的一项交易披露(甘比向华人置业收购了后者绝大多数债券资产),大刘夫妇此前通过华人置业就持有了23只不同类型的债券产品。

    例如恒大集团、佳兆业集团、融创中国、中梁控股等内房高息美元债,例如恒大于2024年到期的10.5%优先票据、融创2023年到期的8.35%优先票据,利率最高的是景程发行的2023年到期优先票据,高达13.75%。

    还有一些风险偏低的如德意志银行、巴克莱银行、渣打银行或者汇丰银行、瑞银集团发行的永续债,这些债券利率通常在6-9%之间。但以刘銮雄的投资策略“以收息为主不看重价格波动,不是赚快钱,而是保值”,长线收入同样丰厚。

    同时,大刘夫妇亦十分愿意利用个人身份参与买卖债券。在今年1月末,恒大分四笔发行了将近60亿美元的票据,包括20亿美元于2022年到期的11.5%优先票据、20亿美元于2023年到期的12%优先票据和一笔10亿美元于2023年到期的11.5%优先票据,一笔10亿美元于2024年到期的12.0%优先票据。

    甘比就牵头刘氏家族成员认购了10多亿美元。

    撰文:刘子栋    

    审校:徐耀辉



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