　　4月成交继续低迷：2014年4月：基数影响基本消除，较3月销售新建住宅销售情况有所下滑，同比数据仍疲弱。重点城市一手住宅成交月环比7个上升，13个下降，一线城市环比下降21%，同比下降15%。其中，北京、上海、广州、深圳周成交分别环比下降19%、下降27%、下降18%、上升7%；同比下降26%、下降9%、下降9%和下降22%；重点二线城市环比下降2%，同比下降27%；

　　本周成交仍在底线徘徊：本周一手房成交：重点城市中周环比11个上升，8个下降，一线城市环比上升17%；重点二线城市成交环比上升3%；周成交情况有所改善；

　　库存快速上行：11大重点城市本周住宅可售面积为8048万平米，较上周环比上升1.9%；重点城市住宅库存量10个上升、1个下降；重点监测城市中一线城市住宅可售面积环比上升2%，二线城市住宅可售面积环比上升1.8%观望情绪蔓延，去化速度减缓传导至库存上升。北京受自住型商品住房分流需求，库存量上升明显；

　　行业投资建议：住建部密集摸底地方楼市情况，二线城市限购放松风声又起，我们认为种种流言彰显上层对于房地产基本面的担忧，降准预期强烈，建议开始逐步配置龙头获取20%反弹受益；价格仍处深度博弈中，大范围、深度降价趋势仍未形成，观望情绪浓厚使得成交持续疲软；仍然认为继续下行的房地产投资增速引发的经济压力将带来资金面宽松类、部分城市限购调节政策的政策变动，由此带来下一轮蓝筹发力上涨；我们仍然维持全年对于地产基本面相对谨慎的判断，中长期建议围绕大盘蓝筹的防御性布局和中小概念股的趋势性收益布局，重点关注有望受益于新型城镇化、土地改革、养老等政策利好、拥有广阔成长空间的主题转型股。

　　重点推荐：格力地产、新华联、万科、保利、华夏幸福；

　　风险提示：房价大幅下行；流动性继续收缩引发的市场波动。

　　招商证券-房地产行业周报：价格博弈，配置龙头正当时

（审校：刘满桃）