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我们认为4月份销售环比会有一个较为明显的上升，但最终上升幅度有可能低于预期。5月份后房地产股可能会进入滞涨或短期调整中，需等待政策利好的支持。

　　事件：

　　2014年4月16日国家统计局公布了2014年1-3月份房地产市场数据。

　　观点：

　　1.投资建议

　　2014年1-3月份，全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%(扣除价格因素实际增长15.5%)，增速比1-2月份回落2.5个百分点。其中，住宅投资10530亿元，增长16.8%，增速回落1.6个百分点，占房地产开发投资的比重为68.7%。

　　1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积547030万平方米，同比增长14.2%，增速比1-2月份回落2.1个百分点；其中，住宅施工面积393206万平方米，增长11.4%。

　　房屋新开工面积29090万平方米，下降25.2%，降幅收窄2.2个百分点；其中，住宅新开工面积21238万平方米，下降27.2%。房屋竣工面积18520万平方米，下降4.9%，降幅收窄3.3个百分点；其中，住宅竣工面积13910万平方米，下降7.3%。

　　1-3月份，房地产开发企业土地购置面积5990万平方米，同比下降2.3%，1-2月份为增长6.5%；土地成交价款1556亿元，增长11.4%，增速提高2.5个百分点。

　　商品房销售同比出现负增长，1-3月份，商品房销售面积20111万平方米，同比下降3.8%；降幅比1-2月份扩大3.7个百分点；其中，住宅销售面积下降5.7%，办公楼销售面积增长6.7%，商业营业用房销售面积增长6.0%。

　　商品房销售额13263亿元，下降5.2%，降幅比1-2月份扩大1.5个百分点；其中，住宅销售额下降7.7%，办公楼销售额下降10.6%，商业营业用房销售额增长7.9%。房地产开发资金来源继续减弱。

　　我们认为4月份销售环比会有一个较为明显的上升，但最终上升幅度有可能低于预期。5月份后房地产股可能会进入滞涨或短期调整中，需等待政策利好的支持。如果4月份开始商品房的销售能出现持续增长，可看好房地产股的持续上升。重点建议关注：万科、招商地产、阳光股份、香江控股、中国武夷、信达地产等。

　　东兴证券-房地产行业2014年1~3月市场数据：下降明显，后市看销售和政策

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