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公司12年租售比约为4.42%，自有物业比例约为4.5%，预计未来几年公司租售比例将进一步降低，自有物业比例将进一步提高。

　　公司全资子公司于2013年11月13日参与了江苏省苏州市国土资源局以公开挂牌方式出让的相城区元和街道相城大道东、纪元路南北两侧地块的土地使用权竞买，成功竞得该地块土地使用权，用于拓展连锁门店。

　　投资要点：自有物业扩张。

　　该次竞得的两块土地面积分别为1.97万平米和1.89万平米，成交价格为2.66亿元。公司本次扩张采用购买土地自建扩张零售渠道，符合公司提高自有物业比例的计划。公司12年租售比约为4.42%，自有物业比例约为4.5%，预计未来几年公司租售比例将进一步降低，自有物业比例将进一步提高。

　　自有物业扩张有利于公司门店经营的稳定和优化设计布局，长期来看有利于抵制租金大幅上涨的风险和享受物业升值带来的资产重估价值提升。公司12年新开9家门店，13Q1-3新开4家门店。公司目前网络布局已进入9省21市，共有57家“天虹”直营店、2家“君尚”直营店和2家特许经营店。公司计划在接下来五年每年新开门店6-8家。

　　转型全渠道零售平台。公司于9月12日公告推广腾讯微生活平台，成为实体零售业微信平台/APP推广的先行者。公司的全国首家百货微信服务号上线后，已覆盖4家门店。公司未来还将根据客户需求不断优化和更新功能，以期在更好满足原有客户多元化购物体验的同时，吸引新的客户加入。目前公司已打造出了包含天虹微店、天虹微信、网上天虹和天虹实体门店的天虹全渠道零售平台，全渠道端口布局基本成型。这种创新模式的具体运营效果还有待继续跟踪观察。

　　山西证券-天虹商场：自有物业扩张

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