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中投证券-招商地产:业绩增长强劲,成长潜力突出
作者: 中投证券     时间: 2013-08-22 15:27:16    来源: [ 观点网 ]

业绩大幅增长超预期,主要原因在于房地产结算收入大幅增长,以及投资收益增加、存货跌价损失冲回、财务费下降。

  业绩大幅增长超预期,主要原因在于房地产结算收入大幅增长,以及投资收益增加、存货跌价损失冲回、财务费下降。(1)结算毛利率仍维持较高水平,上半年主要结算深圳果岭花园、北京公园1872、佛山依云水岸、依云上城等项目,平均毛利率47.6%,较去年全年水平略降3个百分点。(2)投资收益2.8亿元,主要为公司转让深圳曦城项目股权给合作方华侨城、提前确认收益所致。(3)冲回存货跌价损失1.7亿元,受益于房价的上涨,去年上海佘山项目计提的损失大部分已冲回。(4)财务费用7335万元,同比减少56%,主要由于公司境外借款较多,受益于人民币升值发生汇兑收益1.4亿元,去年同期发生汇兑损失0.25亿元。(5)保持行业领先的费用控制水平,三费占比仅3.6%。

  开工推盘积极,全年销售420亿元(+15%)无忧,乐观预测可能达到440亿元(+21%)。上半年实现签约销售金额200亿元,同比增长24%,均价1.47万元/平米。公司坚持“周转为先”,理性定价积极推盘,高端稀缺项目去化良好。上半年实现新开工232万平,已完成全年计划的57%,与去年全年实际新开工规模接近,因此下半年可售量充足,预计下半年新推货值250亿元,是上半年的近1.5倍,且中小户型占比将有所提升。

  中投证券-招商地产:业绩增长强劲,成长潜力突出



(审校:武瑾莹)
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