　　棚户区改造实行实物安置和货币补偿相结合，由棚户区居民自愿选择。城市棚户区实物安置可采取拆除新建、改建(扩建、翻建)等多种方式。各地区要按国家有关规定制定具体安置补偿办法，禁止强拆强迁，依法维护群众合法权益。对经济困难、无力购买安置住房的棚户区居民，可以通过提供租赁型保障房等方式满足其基本居住需求，或在符合有关政策规定的条件下，纳入当地住房保障体系统筹解决。

　　项目融资政策保障护航，新湖中宝再融资获批传递清晰信号：

　　政府进行全方位资金支持。中央加大对棚户区改造的补助，对财政困难地区予以倾斜；省市县人民政府可以从国有资本经营预算、城市维护建设税、城镇公用事业附加、城市基础设施配套费、土地出让收入等渠道中，安排资金用于棚户区改造支出。

　　鼓励民间资本参与改造。鼓励和引导民间资本根据保障性安居工程任务安排，消除民间资本参与棚户区改造的政策障碍，通过直接投资、间接投资、参股、委托代建等多种方式参与棚户区改造。

　　根据我们测算，若2013年国务院所规划的304万套棚户区改造全部完成，将新增836万吨建筑用钢需求，约占2012年长材产量的3%。考虑目前建材社会库存仍处于年内底部，此时地产再融资所释放信号将对建材价格强劲支撑。

　　投资建议：房地产传递清晰再融资开闸信号，尽管此次上市公司募集资金投向棚户区改造，但管理层利用结构性投资缓解需求不足，稳增长的意图昭然若揭。住建部规划2013年完成棚户区改造304套，2014-2017总计完成696万套，可以看出今年是未来五年棚户区改造的关键之年，若后续房地产再融资募集资金投向固化为政策保障突出的保障房和棚户区改造，我们判断在过去保障房建设中曾经出现过的建设质量及实际建成数量等问题将改善，下游钢铁增量需求将真实落地，结合目前供给预期弱化，供求同时转好将对钢价形成强力支撑。建议关注直接受益地产建设以及弹性较大的三钢闽光、八一钢铁、金岭矿业、宏达矿业、攀钢钒钛。

　　风险提示：资金到位低于预期；棚户区改造进度低于预期。

　　招商证券-房地产行业：政策保障结构性钢铁需求落地

（审校：刘满桃）