重庆规范房企项目开发 房企解散股东担责

旭辉与恒基中国共同开发杭州余杭商住地

中航地产向上海新江湾城项目增资4.25亿元

传上海徐家汇175亿地块已有至少4意向开发商

阳光城子公司7181万获兰州3地块

南丰1.8亿美元购富达来地产信托约30%股权

以凯德商用旗下的第一只专门针对中国的REITS----CRCT为例，我们认为Reits是一种非常稳健的投资品种。

　　观点总结

　　Reits(房地产信托投资基金)与其它投资品种相比的最大的优势是分红不收税，且分红占比高(不低于可分配收益的90%)，上市流通性好。

　　以凯德商用旗下的第一只专门针对中国的REITS----CRCT为例，我们认为Reits是一种非常稳健的投资品种，不考虑信托单位的上涨幅度，仅考虑分红其年化收益在5%-10%区间，如考虑信托单位涨幅，年化收益在10%-15%区间。

　　REITS一方面稳健，另一方面也很沉闷，为了保障较高的分红率，其扩张速度非常慢，导致资产主要靠公允价值评估来实现增值。

　　对于投资Reits而言，关键指标看租金收入、净物业收入、当期可分配收益、分红率、归属于持有人的资产价值,不太关注当期盈利指标。

　　观察Reits的管理人是否经营得当，主要看租金水平的提升情况，而非资产价值，凯德非常善于通过改造项目提升租金受益。

　　Reits最合适的投资机会:PB在0.5倍之下时或当年有大面积新增续约时。

　　Reits的风险：租金下降的风险。

　　民生证券-商业地产行业：从凯德零售中国信托(CRCT)分析Reits的投资机会

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