标普:人和商业未来6-12个月的现金流可能趋弱
作者: 见习编辑 张媛娜     时间: 2011-12-14 17:36:53    来源: [ 观点地产网 ]

标普预计,人和商业短期债务有限,且没有需支付的土地款,未来一年其流动性将保持足够。若现金收入大幅延迟,其流动性可能趋弱。

  观点地产网讯:12月14日,标准普尔评级服务宣布,将以下评级列入负面信用观察名单:中国地下商城开发商及运营商人和商业控股有限公司(人和商业)“BB-”的长期企业信用评级;人和商业“cnBB+”的大中华区信用评级;以及人和商业优先无担保债券的“BB-”债务评级和“cnBB+”大中华区债务评级。

  标普分析师陆枫表示,由于应收账款的交易对手风险上升,未来6-12个月人和商业的现金流可能趋弱。人和商业出售项目公司相关的20亿元人民币应收账款近期逾期未偿付,凸显交易对手风险。

  标普预计,人和商业短期债务有限,且没有需支付的土地款,未来一年其流动性将保持足够。若现金收入大幅延迟,其流动性可能趋弱。其每个项目公司的出售收入通常都较大。由于中国内地紧张的信贷状况,标普对人和商业及时收取内地销售账款的能力持怀疑态度。

  标普认为,人和商业的逾期应收账款凸显了与其商业模式相关的风险。尤其是缺乏明确的土地使用权限规定,构成获得内地建设贷款和按揭贷款的一大障碍。同时,人和商业保持较多的现金余额,一定程度上也反映了其与同业相比相对有限的融资渠道。项目招标过程的监管亦不透明,降低了人和商业未来项目储备的可预见性。

  标普还表示,若人和商业未能在未来三个月内收取大部分的逾期应收账款,或其现金流趋弱,例如其现金余额降至40亿元人民币以下,且没有任何改善的迹象,将下调其评级一级或多级。

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