观点一周:新泡沫时代

来源: [观点地产网]      时间: 2009-06-22 02:20

  更多的人开始在思考,也许我们对今天的形势显得过于乐观。但在“狂热时代”,要想劝狂热的人们保持理性也几乎是一种徒劳。

  是的,我们有4万亿,有天量的信贷投放,有放量的楼市,还有重上2800点的股市。最明显的表现是各大小开发商们的销售数字,从3月以来就一直保持着惊人的增长。现在,大伙儿已经开始在商量怎么调整年度销售目标了。

  在一年前,同样的这伙人做了同样的事情——但去年是调低,而今年是调高。我们的楼市早已经在一夜之间逆转,现在再谈年初的“小阳春”与“日光盘”已毫无必要也没有意义,5、6月的时候,楼市已如气候一般,开始进入炎热的夏天。房价已经从试探性提价发展到了事实上的涨价。与之相伴的是“地王”重新登场,开发商们不约而同地冲向全国各大中小城市:一线京沪穗深接连拍出楼面价过万的地王,二线重庆、杭州、合肥、沈阳、厦门等城市也全被“分割包围”。

  事实上,一向以来房地产业都被有意无意地安放在“国民经济支柱产业”的神位上被供奉,被赋予了作为引导宏观经济、实体经济复苏的火车头的重任。危机最严重的时候,大量的政策往房地产方向倾斜,自去年年底,国有银行的钱开始“水银泻地”般往房地产行业投放。事实上,这半年以来,振兴计划里面的“十大”产业究竟振兴到了何种程度,我们都还不得而知,恰恰相反的是,落选十大振兴规划的房地产却似乎实实在在地被“振兴”了。

  前些时候,在深圳的一场投资策略会上,安信证券的首席经济学家高善文在“地产复苏与经济回暖”演讲中,提到了一个有趣的事:明朝皇帝的妃子太多,心有余而力不足,导致妃子们经常争风吃醋,为了解决“麻烦”,皇帝决定吃“春药”。

  根据高善文的理论,“吃春药”在这一过程中,相当于通过巨大的货币信贷刺激把房地产市场刺激起来,通过房地产市场的繁荣,在短期之内解决供需失衡,解决中国的“麻烦”。

  中国经济的“麻烦”无外乎内需与外需。外需短期内已经不用指望了,那些数据大家都看得见。所以,作为“红杏”的妃子们也就无须爬墙出去或者被拉出墙去,因为出去也没有用,外国的皇帝也不好过,他们自己的“妃子”也是问题多多。

  而刺激内需,却一向是个法宝。这一次我们又重新捡起了这个宝贝——但关键的问题是如何刺激。

  简单点说,就是要有效地拓宽投资渠道,把国内的民间资本与银行储蓄拉出来,在国家资本与民间资本双重力量“打击”下,迅速解决麻烦,恢复正常轨道。而且这要快速见效,要下猛药,因为我们似乎都等不起——国内需要稳定,我们的目标是“稳定压倒一切”,保持稳定的根本就是发展。开玩笑的说,我们现在面子丢不起了,我们有“保8”的目标,这个已经信誓旦旦地向全世界喊了半年话,最后要实现不了那就是一个好大的“国际玩笑”。

  慢一点的办法不是没有,而且很稳妥:皇帝努力开展体育运动,把身体锻炼好,固本培源,层层推进。这相当于推进经济的结构调整,推进经济的技术进步,推进民间投资意愿的不断回升。

  但很显然,现在我们的“皇帝”选择的是“春药”。央行开动了机器,4万亿的中央投资不断下去,还有上半年平均每月万亿的新增信贷投放,直接的结果就是“股市活蹦乱跳,楼市也活蹦乱跳”。虽然短期之内解决了供需失衡,但是以后呢?

  央行的票子不可能一直印下去,释放了大量的市场流动性后,央行必须及时对流动性进行管理,避免出现通货膨胀的局面。事实上,中央投资以及流动性的释放的根本目的不应在于直接刺激市场,而在于如何拓宽投资渠道,以国家资本带动民间资本,激活国内的民间投资、私人股本,从而实现实体经济的振兴。

  但一个担忧是,目前我们并没有看到实体经济见底的迹象:CPI与PPI仍然保持着“双降”的记录;去年危机中失业的人们,仍然在炎夏的太阳下挥汗如雨地寻找工作。

  也许最终我们看到的是,股市与楼市张开了血盆大口,将那些本应投放到实体经济的票子笑纳,最后连个泡沫也不见。

发稿:徐耀辉审校:0

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