观点一周评述:富力中报折射房企困境

来源: [观点地产网]      时间: 2008-08-17 21:54

  上周末富力中报的发布使富力资金链紧绷和经营困境公开化。这也折射出下半年各大房地产公司的经营的困难与艰难的世道。 

  李思廉说富力尚有88亿的地价款未付,下半年需要46亿的工程款。此外富力还公布了需要今年偿还的银行贷款数字。富力成为2008年中期业绩中第一个明确宣布未付地价款数额的房地产上市公司。同时,富力的净资产负债率高达139.4%。

  几乎所有的投行在获得这一消息之后都调整了对富力的评级,“沽售”成为主流。另一方面,在上市公司当中,富力很可能成为继上半年恒大之后,又一因为扩张而造成资金链条困境的房地产公司典型。为此李思廉并不避讳宣称为了达到240亿的销售目标,富力可能在销售项目上做价格调整,并同时宣称部分商用物业的权益将沽售。

  但仍有投行对富力回归A股抱有期待。如此看来,富力回归A股也许早在紧锣密鼓的筹备之中。

  富力年中报的披露使得上半年房企经营状态在一遍飘红中报中显出了它应有的底色。从另一个层面也许也预示下半年各大房地产公司财务的真实状况或将逐步公开。虽然早就有人说了,现在房地产公司的靓丽中报业绩,其实是对去年高额预售账款实行结转的体现。当更多房企的真实的财务状况将出现在我们面前时,我们定会发现这个冬天确实很寒冷。某种意义上,富力中报的发布也许是标志性的。

  此一轮房地产危机对房地产公司的影响到底几何,富力在年报当中或将会有答案。

  但又两个消息似乎是有利的,下半年期待购买富力楼盘的购房者或将有所期待,从另一层面而言,富力在2008年上半年各大一线城市的销售均价抬上了10000元每平米,也即是说在2008年上半年富力的销售均价较2007年有所提高,2008年下半年富力在各项目的利润依然有足够的下调空间。

  尽管富力这两年一直努力在完成从开发中低端楼盘的大众开发商向出售高端物业项目的品牌开发商的转变,但富力拿手的依然是中低端住宅楼盘的发展。对价格与销售节奏的控制原本就是富力的拿手好戏。

  另一个关注的焦点显然是富力将会采取怎样的手段进行融资。从某种程度上来说,从上半年广州各大开发商在融资渠道的表现来看,富力最为保守。他们几乎只是在说要回归A股。除此之外,富力似乎没有在项目股权或者其他方面进行融资。

  当然,如果将其与合景泰富合作的广州猎德村项目引入香港地产商新鸿基算作融资的话,富力极有可能在下半年采取项目融资的方式解决其急需解决的地价款问题。

发稿:邬琼审校:0

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