融信上半年营收增九成 财务结构更优化

8月7日，融信中国（03301.HK）发布2019半年报。根据这份半年报的数据，在房地产行业宏观调控进一步收紧的背景下，融信仍然取得了稳定的增长。

根据半年报，2019年上半年融信实现营业收入人民币266.16亿元，同比2018年上半年增长86%；毛利润人民币63.61亿元，同比增长52%；归母核心净利润19.56亿元，同比增长约26%；基本每股收益1.19元，同比增长17%。

而从融信的未来发展潜力来看，今年上半年，融信新增土地项目23个，总面积421万平方米。截至2019年6月30日，融信及其所投资公司在建项目177个，总土地面积为2654万平方米，权益土储面积1414万平方米，平均溢价为12.6%。其中土储货值的80%位于一线及强二线城市，未来增长空间得到保障。

融信集团总裁、融信中国执行董事余丽娟在业绩会现场表示，通过一二级联动等多元化渠道，融信在郑州、太原等中原地区也补充了丰富土储，预计达到600-700万平方米，目前已有多个项目开始确权或者陆续确权。未来，这些优质的区域布局将继续开花结果，也将为融信未来的发展提供充沛动力。

近年来，在精准把握城市发展及地产开发趋势的基础上，融信在城市更新和TOD开发模式方面也卓有成效。通过近十年的经验积累，融信已经打造出福州世欧王庄、双杭城及海月江潮等代表作品。而随着城市化的不断发展，多地政府提出了鼓励TOD的模式的政策。融信把握市场机遇，于去年11月进驻山东半岛，并推出融信西发·海月星湾作为进入青岛的首作，以“城市缝合”理念打造青岛海月星湾，通过构建海岸生活共同体，打造具有潜力的青岛新中心地标项目。

在盈利水平和土地储备持续增长的同时，融信的财务指标也在持续改善。根据报告显示，融信上半年总债为人民币623.51亿元，较2018年年末下降0.24%；资产负债率80.21%，较2018年年末下降2.52个百分点；净负债77%，较2018年年末下降28个百分点。截至2019年6月30日，公司在手现金及银行余额共计318.94亿元人民币，最低现金余额足以满足未来12个月基础运营资金的支付。

对此，融信方面表示，将持续稳步降杠杆，将净负债率维持在70-90%左右，积极主动管理负债水平，保证充足流动性；坚持审慎拿地，针对不同城市制定不同拿地标准并严格执行，以销售回款30-50%匹配拿地资金；同时通过合作开发减少资金压力，保持财务健康平衡发展。

融信稳健良好的经营发展也获得了资本市场的持续青睐。中报发布后，融信已相继获得花旗、建银国际、摩根大通等11家机构的跟进，均表示业绩符合预期，并给出“买入/增持”评级。其中，国信证券认为，公司通过“聚焦、平衡、强强联合”的战略方针，凭着对市场周期的精准把控以及对产品品质的坚持，在2019上半年实现了盈利稳步提升、财务优化的首要目标。

值得关注的是，业绩公告发布之后资本市场对融信去杠杆的成效表示认可，标普对融信的长期评级由“B”上调至了“B+”，评级展望维持“稳定”。