获多家大行上调目标价，禹洲地产延续强劲表现

就在禹洲地产发布2018年报之后，凭借着去年出色的业绩表现，近期获得多家大行看好，纷纷上调目标价。刚刚过去的一季度，禹洲在销售、拿地、合作等方面取得了较为全面的成绩，成为了在楼市回暖行情中表现突出的房企之一。

屡获大行认可 积极上调目标价

摩根大通

禹洲地产稳健前行，优于行业的利润率受到认可，这与良好的净负债率相结合，表明了禹洲在小盘股中属于管控最有效率的地产开发商。高利润率的新增优质地块/项目将会是关键。维持“优于大市”评级，目标价由此前的5.50港元调高至6港元，列为地产首选股。

花旗

禹洲通过积极的拿地策略，未来规模扩张弹药充足，且足以更好转化规模效益为经济效益，预计收益与每股收益齐增。城市布局更加广泛（2018年新进九城），践行深耕六大核心都市圈的战略，加之与华侨城（亚洲）“地产+产业”模式的合作，该行认为禹洲必稳健达成千亿目标。维持“买入”评级，目标价上调至5.3港元。

中金公司

禹洲地产未来稳健增长可期，估值具吸引力。2019年可售货值约为人民币1,103亿元，实现年度销售目标所需去化率为61%，鉴于公司在核心城市群的合理布局，预计公司将顺利实现2019年人民币670亿元的销售目标。该行重申“推荐”评级，目标价5.18港元。

麦格理

禹洲2019年销售目标为人民币670亿元，今年可售货值中的50%位于长三角城市圈，鉴于公司区域布局合理，管理层目标坚定，剑指2020年千亿目标。该行重申“优于大市”评级，目标价5.51港元。

联昌国际

禹洲注重规模与利润平衡发展，2019年第一季度精准把握市场时机，以较低的土地成本积极扩充优质土地储备。新获取项目的毛利率均可达30%以上。考虑到不断上升的土地价格，未来禹洲会重点关注收并购市场，并且会继续在长三角区域和粤港澳大湾区的一二线城市寻找拿地机会。

中泰国际

禹洲地产积极深耕一二线城市，把握新周期，资产负债表结构进一步优化，可售货值充足，新增土储亮眼。该行认为禹洲将受益于一二线城市市场的复苏，政策风险明显降低；相比于其他高杠杆的同业，禹洲健康的资产负债表将帮助公司把握更多拿地机会。维持“买入”评级，目标价上调至5.7港元。

华泰

禹洲地产2018年利润率稳固可持续，上行空间可期，2019年合约销售目标设定合理，积极扩充土储有望支撑规模增长。该行认为禹洲正在朝着盈利能力和规模更加均衡发展的正确目标迈进，重申“买入”评级，上调目标价至5.3港元。

海通国际

禹洲地产2019年合约销售目标稳健可期，2020年千亿目标依然坚定。2019年以来公司抓住时机积极拿地，新增货值亮眼，预计能进一步支撑收入增长。该行重申“买入”评级，目标价8.18港元。

安信国际

禹洲地产2018年收入同比增长12%至人民币243亿元，毛利率约31%，保持行业较高水平。核心净利润同比上升17%至约34亿元，符合预期。同时，2019年调控政策有望放宽，禹洲将成为最大受益者之一，未来增长可期。重申“买入”评级，目标价6.6港元。

越秀证券

禹洲地产财务状况不断优化，手头现金约人民币293亿元，短期借贷约人民币164亿元，现金短债比约1.78，处于行业健康水平。重申“买入”评级，目标价6.78港元。

瑞信

禹洲地产2019年合约销售目标合理，盈利能力优于同业，销售及利润增长可期。截至2018年底，公司已售未结转金额可观，优于同业，这将为2019-2020年的业绩及核心利润增长提供有力支撑。重申“优于大市”评级，上调目标价至5.5港元。

联昌国际

在近期的非交易路演中，新加坡投资者普遍看好禹洲“三驾马车”平衡发展的业务模式，并对公司严格的成本控制及丰富的土地储备表示非常认可。禹洲的投资回报极具吸引力，重申“增持”评级，目标价5.6港元。

兴业证券

禹洲地产2018年合约销售增长优于行业，2019年目标增速稳中求进，公司盈利能力广受认可，区域分布更加均衡，可抵御区域市场波动带来的影响，央企战略入股战略意义显著。

取得良好开局 一季度综合表现强劲

禹洲地产在一季度取得了全方位的优异表现，在销售、拿地、合作等方面都实现了实质性的突破，可谓给2019年开启了一个好头。

在项目销售方面，禹洲在上海、苏州、合肥、扬州、舟山、厦门、福州、唐山等多座城市的项目接连热销，纷纷跻身当地热销TOP10榜单。在多城销售业绩攀升的情况下，禹洲3月合约销售金额为人民币51.18亿元，同比上升12.66%。

在土地市场方面，禹洲接连在北京、上海、合肥、郑州、佛山等中心城市以合理的价格拿下多幅地块。从整个一季度来看，禹洲的投资策略得到了高效执行。

禹洲近期所拿地块均位于一线城市和核心二三线城市，拿地价格也在市场上有较强的竞争力，符合禹洲惯常的高利润策略。随着一季度土地市场的整体回温，地块价格已经出现了15%左右的上涨。

在战略合作方面，禹洲分别与奥山控股、正阳集团达成战略合作，开拓多元化业态。4月4日，禹洲与奥山控股签署战略合作协议，共同参与开发在房地产领域的多元化项目；3月26日，禹洲与正阳集团达成战略合作，共同打造全国范围内的通航小镇等项目。加之禹洲去年与华侨城（亚洲）的战略联盟，集团未来在产业多元化发展上将取得重大突破。

回顾禹洲一季度的整体表现，集团对外部市场做出了精准化、前瞻性的判断，并在销售、拿地等多个维度有较强的执行力。通过集团战略层面的调整和落地执行层面的把控，禹洲在成立25周年的时间点上，给行业呈现出的是一种焕然一新的风貌，也让市场对禹洲有了更高的期待。