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富瑞预期SOHO中国盈利将会于2014/15/16年分别下跌50%/45%/28%，主要由于其物业销售显著下跌，以及忧虑现时内地市场下的出租情况。

　　观点网讯：富瑞发表研究报告指，SOHO中国上半年核心纯利按年升1.28倍至12亿元，主要由于强劲的销售入帐；租金收入按年升84%至1.63亿元，因旗下投资物业出租率改善。　

         富瑞指出，SOHO中国仍能维持其良好发展，主要由于其在投资及财务成本控制十分优越，加上转型至投资物业将会带动租金收入快速增长。该行指出，52%的租赁物业将会在今年底落成，并在2018年后全面营运，预期今年租金收入将会持续增长。　

        不过,该行预期SOHO中国盈利将会于2014/15/16年分别下跌50%/45%/28%，主要由于其物业销售显著下跌，以及忧虑现时内地市场下的出租情况。　

         富瑞认为，SOHO中国资本开支只有100亿元，而其手头现金达150亿元，加上31亿元未收取的销售金额，相信若有收购机会，将会提其资产值。因此该行予SOHO中国持有评级，目标价6.5港元。

　　针对SOHO中国上半年业绩，瑞银集团亦于同日发表研究报告指，SOHO中国预租仍然缓慢，上半年租金收入增长升79%，主要是计及6个月，来自上海世纪项目及北京前门项目。不过下半年预租，只是完成了北京及上海四个零售及办公室楼面的13%。　

        此外，SOHO中国表示，考虑到北京商厦的租务前景比上海好，寻求出售上海的非核心物业，瑞银认为，对SOHO中国有正面影响，因为部份项目的位置不好，出售可令现金再投资，带来更多增长。　

         因此，瑞银对SOHO中国重申中性评级，目标价由5.98上升至6.46元。

　　但是，同样是针对上半年业绩，里昂证券则表达了与富瑞和瑞银相反的评级，其发发表研究报告指出，SOHO中国经历转营的痛苦，由建设-出售的模式，转向建议-持有，因为物业销售收缩。　

         另外，由于物业组合变得完全，令到租金收入上升，但基数仍低，出售上海非核心物业仍有不确定性，加上过去一至两季度，北京及上海的办公室市场租金有下行压力，该行维持逊于大市评级。

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