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将中信泰富有限公司的长期企业信用评级“BB”及其优先无抵押票据的长期债务评级“BB”列入正面信用观察名单。

　　观点网讯：日前，标准普尔评级服务宣布，将中信泰富有限公司的长期企业信用评级“BB”及其优先无抵押票据的长期债务评级“BB”列入正面信用观察名单。同时，也将该公司及其票据的大中华区信用评级体系长期评级“cnBB+”列入正面信用观察名单。

　　此外，标普将中国中信集团有限公司的发债人信用评级“BBB+/A-2”，以及公司优先无抵押票据的长期债务评级“BBB+”和大中华区信用评级体系长期评级“cnA+”列入待决信用观察名单。

　　标普信用分析师程健表示：“我们将中信泰富的评级列入正面信用观察名单，这是因为我们预期该公司对中国中信股份有限公司的收购计划将显著增强其业务状况、财务实力和集团地位。”但该收购还须获得各类监管和公司批准，2014年8月29日前才有可能完成。

　　他强调，“我们预计，完成收购后中信泰富的净资产将增长逾四倍。该公司的业务将变得更加多元化。扩大的资产基础和业务多样性，将为中信泰富提供缓冲，有助于其抵御部分业务的波动性。”

　　据了解，收购完成后，中信泰富也将因规模经济获益。得益于垂直整合和大规模的金融业敞口，该公司的经营效率和利润率将改善。

　　标普预计，收购完成后中信泰富“极大”的财务风险将改善。同时，标普认为，由于将收购业务的财务状况优于现有业务，其现金流覆盖率和财务杠杆将改善。向机构投资者发行新股也将支持中信泰富的财务风险状况。此外，该公司的融资来源也将变得更加多元化。

　　也即是，收购完成后，中信泰富在中信集团内的地位可能升至“核心”地位。

　　另外，程健亦表示：“我们将中信集团的评级列入待决信用观察名单，这是因为上述收购计划对母公司的正面影响，可能缓解中国经济增长放缓，集团银行业务趋弱，以及高周期性非金融业务所带来的信用压力。”

　　“至于收购计划对中信集团的影响，将取决于中信泰富为此项收购从第三方筹集的新资本规模。中信集团转让主要业务平台可能缓解该集团的信息风险，信息风险是限制我们对中信集团评级的一个主要因素。”

　　依据标普的政府相关实体评级准则，上述交易也可能影响标普对中信集团对于中国政府的重要性和关联性评估。

　　所以，标普认为，该交易巩固了其对中信集团与政府关联性“非常紧密”的评估。但交易完成后，标普预期中信集团将更加以盈利为导向，因此该集团对政府的重要性可能逐步减弱，目前的重要性评估为“非常重要”。

　　与此同时，程健强调：“我们计划在上述收购交易完成后，就信用观察作出决议。我们很有可能将中信泰富的评级上调数级。”

　　另悉，标普指出，在其他因素不变的情况下，收购交易的实施，以及流入中信集团的大量新资本，或将提升中信集团评级上调的可能。但是，若中信集团的财务表现变弱，以致平均资产回报率低于0.5%，我们可能下调其评级。

        若该集团的银行业务或主要非金融业务的亏损大幅上升，就可能发生上述情形。任意情况下，标普预计评级调整幅度不会超过一级。

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