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海通证券-房地产行业土地数据5月月报

作者: 海通证券时间: 2013-06-08 12:21:27 来源: [ 观点风 ]

　　5月全部统计城市住宅用地供应环比升28.9%，同比升10.9%；一线城市供地同比增速仍在上行。新“国五条”继续使5月土地供应整体上环比上升，而一线城市自上月供应放量后本月供地增速同比仍在上行。5月，全国、一、二、三四线城市分别推地2.32、0.07、0.86、1.39亿平，环比分别为+13.8%、-14.0%、+20.1%、+12.1%；1-5月全国、一、二、三四线城市分别累计推地10.6、0.39、4.24、5.97亿平,同比分别+19.8%、+87.6%、+20.8%、+16.4%，增速比上月分别-0.77、+13.3、-2.95、+0.45个百分点。5月，“限购”、“非限购”城市分别推地1.03、1.29亿平，环比分别为+13.0%、+14.4%；1-5月“限购”、“非限购”城市分别累计推地5.09、5.51亿平，同比分别+25.0%、+15.4%，增速分别比上月-2.67、+0.93个百分点。1-5月全部统计城市累计推出住宅用地4.72亿平，同比+15.5%，增速比上月-1.17个百分点。5月，全部统计城市当月推出住宅用地0.93亿平，环比+28.9%，同比+10.9%。

　　5月全部统计城市住宅用地成交环比升7.6%，同比升32%；一线城市土地成交环比继续上升。5月土地成交仍保持较高热度。其中，一线城市土地成交环比继续上升，并带动二线城市土地成交回升。5月，全国、一、二、三四线城市土地成交分别为1.77、0.07、0.76、0.94亿平，环比分别为+8.50%、+28.5%、+36.1%、-7.87%；1-5月全国、一、二、三四线城市土地成交分别为8.98、0.38、3.76、4.84亿平，同比分别+26.7%、+83.6%、+24.2%、+25.7%，增速比上月分别-3.46、+22.7、-1.31、-7.86个百分点。5月，“限购”、“非限购”城市的土地成交分别为0.90、0.87亿平，环比分别+27.8%、-6.17%。1-5月“限购”、“非限购”城市土地累计成交分别为4.49、4.49亿平，同比+26.4%、+27.1%，增速比上月分别-1.31、-5.68个百分点。1-5月全部统计城市累计成交住宅用地4.20亿平，同比+37.8%，增速比上月-1.49个百分点。5月，全部统计城市成交住宅用地0.83亿平，环比+7.61%，同比+32.0%。

　　5月全部统计城市住宅用地价格环比升7.56%，同比降4.47%。优质地块的推出使得5月土地挂牌价环比回升。5月，全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别957、3748、1237、635元/平米，环比+13.1%、+65.2%、+14.6%、+3.69%，同比+25.0%、+85.6%、+39.3%、-3.12%；“限购”、“非限购”城市土地挂牌价分别1392、654元/平米，环比分别+26.8%、-0.09%，同比分别+59.9%、-5.29%。5月，全部统计城市当月住宅用地挂牌价1052元/平米，环比+7.56%，同比-4.47%。

　　5月全部统计城市住宅用地流拍率回落至0.73%；4个统计城市的土地出让金占财政收入之比回落至57.5%。5月，全国、一线、三四线城市的土地成交溢价率分别升至15.4%、39.2%、13.5%、23.8%、11.5%。二线、“限购”、“非限购”城市的土地成交溢价率分别降至15.5%、20.7%、10.7%。除一线城市流拍率回升至2.08%以外，全国各城市流拍率以回落为主。5月，全国、二线、三四线、“限购”和“非限购”城市的土地流拍率分别回落至0.67%、1.58%、0.17%、1.21%和0.32%。5月，全部统计城市的住宅用地成交溢价率回升至19.2%，其流拍率回落至0.73%。土地出让金占地方财政之比小幅回落至57.5%，比上月-4.49个百分点。

　　估值和投资。截至6月6日，A股动态PE为13.71倍，地产动态PE为14.67倍。市场流动性担心造成板块近期异动。基本面看，房价连续两月增速回落，行业整体销售保持稳健水平。我们认为当前中介访客量保持较好水平，伴随开发商传统刚需推盘季节到来，后期景气度继续维持。估值上，地产动态PE对A股溢价6%。连续跑输市场后，龙头(招保万金)估值重归底部。板块基本面、估值不具备超跌空间。短期负面传闻扰动，不影响地产基本面价值。

　　海通证券-房地产行业土地数据5月月报：一线、二线城市土地成交环比继续回升

（审校：劳蓉蓉）