从三月IPO受挫，恒大地产董事局主席许家印首度面见媒体

　　6月29日，香港金融界传出恒大地产增资扩股6亿美元的消息。带着三个月来市场对恒大地产的疑问，本报记者今晨对话刚刚从香港回到广州的恒大地产董事局主席许家印先生。

　　疑问一：卖股份解决资金问题？

　　记者：本报6月29日收到香港消息，消息说恒大地产计划增资扩股6亿美元，截至6月29日，已到帐5.06亿美元。其中郑裕彤先生投资入股1.5亿美元，占公司股份3.9%；中东某国家投资局投资1.46亿美元，占公司股份3.8%；德意志银行、美林银行等其他5家机构投资入股2.1亿美元。恒大IPO推迟，可以说是今年上半年中国房地产业最具标志性的事件。过去的三个月里，关于恒大的猜测一直没有间断过，而恒大方面也没有过任何正面的回应。从IPO转为增资扩股，为什么会有这样的选择？

　　许家印：在今年三月进行IPO时，我们遭遇到国际市场几十年一遇的股市大跌，可以说不得不推迟IPO。原计划100-150亿的IPO融资没能实现，对公司经营运作确实带来了一定的困难，这是不可否认的事实。当时，在恒大来说，不能按计划IPO，还有另外三条路可走。一是恒大去年开工、正在建设的36个项目，预计今年可售面积共750万平方米，在三月份时，已有近400万平方米物业在建筑进度上已达到了预售条件。可以马上销售楼宇回笼资金；二是拿一大批项目进行合作；三是增资扩股。

　　记者：听上去，直接销售楼宇是最直接简单的方法，又不会减少您个人的股份。为什么不这样选择？人们说，没有卖不出去的楼，只有卖不动的价。

　　许家印：我们也是经过慎重地利弊权衡才作出这样的决定的。恒大是近两三年才正式向全国拓展的，在20余个城市我们都处于在当地首批楼盘第一期开发阶段。在2004年我们确定全国发展的战略时，就定下了打造精品，项目品牌、公司品牌“双落地”的策略。具体来说，我们要求恒大在这些城市的“亮相”，要做到准现楼，环境、会所、公建配套等做好才发售，通过保证产品品质、提高产品附加值的方式，体现公司品牌在当地的高起点，确保公司在量的扩张的同时实现质的提升。如果选择符合建筑进度就发售、也就是说还是一个工地就发售，产品的品牌就无法体现，公司双品牌落地就无法实现，产品价值无法体现，公司的长远损失是巨大的。

　　记者：据说你们公司当时很多人都主张多搞项目合作。似乎“壮士断臂”的方式比这样更根本性的稀释股份的方法要好，特别是对您个人来说。

　　许家印：实际上在IPO的过程中，我们就否定了第一个选择，但另两条路的选择确实有些两难。我们公司从2004年起开始进入这些新拓展的城市进行市场调研和项目拓展，是占领了一定的先机的。三年多的时间，积累了近40个优质的项目。而如果完全靠项目合作，也就是卖项目，那需要用30%-50%的项目合作来解决公司的现金流，这些项目是公司未来发展的基础和空间，实在是不舍得。所以只有选择增资扩股的方式。这次定向增发近16%新股，原有的股东包括我个人在内股份是稀释了，但不卖项目能保持公司发展的基础和目标不改变，按原来公司的销售标准进行发售确保公司双品牌落地战略的实施，我想是非常值得的。我也坚信是正确的。

　　疑问二：大额投资来源神秘？

　　记者：在这次的增资扩股中，美林银行、德意志银行是2006年第一批投资入股恒大的三家股东中的两家。美林银行2006年投资1.3亿美元、2007年投资1.3亿美元合作项目，加上这次累计投资3.1亿美元；德意志银行2006年投资1.33亿美元、此次投资6000万美元，累计投资1.93亿美元。美林和德意志均属世界投资银行巨头，郑裕彤是香港三大富豪之一也是国际地产巨头之一，在目前国际资本市场和国内地产市场都很不景气的情况下，有网友置疑您是用什么“手段”获得他们的青睐的？

　　许家印：德意志和美林是原有的三家股东中的两家，从2006年开始，他们就派员出任恒大的财务副总监，我想令原来的两股东再投资恒大，什么“手段”都不如他们对公司情况的了如指掌。

　　记者：说到对恒大的了解，那为什么2006年投资恒大的三个股东中，这次淡马锡没再投资呢？

　　许家印：每个国际投资机构，都有自己不同的投资战略和策略。

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