“公司将于7月底八月初挂牌。如果进展顺利，也有可能会提前至7月中下旬。”中国建筑总公司相关人士告诉记者。“目前上市与帮助灾区地方政府进行灾后重建同等重要。”

　　6月5日，中国建筑股份有限公司(以下简称中建股份)IPO毫无悬念地通过证监会发审委的审核，以“特批”的方式启动。在招股说明书(申报稿)中，中建股份的战略目标是：成为最具国际竞争力的建筑房地产综合企业集团，在2010年跨入世界五百强前三百强，跨入国际建筑房地产综合企业集团前三强。2007年度，中建股份营业收入达到1683亿元，归属于母公司股东的净利润达到49.2亿元，分别较2006年增长26.4%和103.9%。

　　此前一天，中建股份董事会秘书孟庆禹以正处于“缄默期”为由，没有回答本报记者任何与上市有关的问题。但是，对于公司未来的发展愿景，孟庆禹称：“如果按原来的速度发展，一定可以达到目标。”

　　紧急融资支援灾区？

　　根据招股说明书，中建股份拟发行不超过120亿股A股，占发行后总股本的比例不超过40%，所募集资金在扣除发行费用后，将用于五个大项目以及补充公司流动资金，共需425.66亿元。

　　业内人士预计，中建股份发行A股的募集资金规模可能成为今年以来发行规模最大的中央企业。“不过，由于市场持续低迷了一段时间，市场信心偏悲观，下半年宏观经济形势也不容乐观，在这个时点上市，最终募集资金量有可能会低于预期。”

　　另据记者了解，选择此时段上市，中建股份也是迫不得已。“公司原定于今年3月份在上交所发行A股，但是由于今年以来A股持续下跌，大盘股如果过于集中，必然会对市场造成更大压力。在相关部门的协调下，我们的上市计划被推迟了。”中国建筑总公司相关人士告诉记者。

　　此外，在国资委加速央企整合，培养30~50家具有较强国际竞争力的大公司大企业集团的整体目标下，包括电力、电信、建筑等几大重点行业的大型央企都在积极行动。中建股份也是箭在弦上，不得不发。

　　由于经营业绩领先，中建股份是唯一一家首批进入国资委确定主业的中央企业名单的建筑房地产企业。

　　由于中建股份的成立时间是2007年12月10日，距今尚不足6个月，不符合上市条件。因此，本次发行上市是通过报经国务院特别批准的方式完成。

　　而截止到5月31日，中建总公司近年来在四川地区51个竣工项目、71个在建项目都没有发现建筑主体结构出现问题，仅有部分工程出现部分填充墙与结构梁柱结合处开裂现象。特别值得一提的是，中建西南院设计的都江堰市聚源小学在震后保存完好，学生安全撤离，而仅仅500米远的聚源中学却因严重坍塌，造成了重大人员伤亡；在重灾区绵竹汉旺镇，绝大多数房屋坍塌，但由中建西南院设计的东汽宾馆屹立不倒，经专业检测队伍评估，除部分填充墙开裂外，主体结构没有损伤，经维修后，仍然可以继续使用。

　　这次紧急上市是否与四川灾后重建有关？中建总公司相关人士否认了这一说法，他表示：只是时间上的一个巧合。

　　五虎将之一

　　中建股份与中交集团、中国中铁(601390.SH)、中国铁建(601186.SH)、中冶集团被合称为中国建筑业“五虎将”。

　　作为中国最大的建筑房地产综合企业集团，中国最大的房屋建筑承包商，中建股份的背景与实力不容小觑，而且，公司也以承建“高、大、精、尖、新”工程著称，承建了国内及其他国家或地区大量的地标性建筑，比如“水立方”、上海环球金融中心和央视新址工程。

　　中建股份的主营业务涉及到房屋建筑工程、国际工程承包、房地产、基础设施建设和投资、设计勘察等。但“从主要营业收入及利润来源看，公司80%左右的收入都来自房屋建筑与房地产开发业务，这两项业务受国家宏观经济政策影响较大。”东方证券建材建筑行业资深分析师罗果表示。

　　招股说明书显示：此次A股发行筹集资金将用于6大类项目，其中，资金需求最大一项正是基础设施投资项目，涉资114亿元。

　　“我们各局都成立了相应的路桥公司，就是为了承接铁路建设市场的开发以及其他基础设施建设市场的竞争。最为重要的是，基础设施建设的利润率水平高于建筑行业。”中国建筑总公司相关人士透露。

　　“目前，基础设施建设收入所占比例不高，我们预期基础设施建设与投资业务的收入及盈利贡献将进一步快速提升。”经测算，中建股分准备筹资后投放的11个基础设施投资项目内部平均收益率为11.66%。

　　“中建股份的业务范围与中国中铁、中国铁建有交叉，但是主业还是各有所长。在基础设施建设方面(包括铁路、公路、市政工程建设)，中国中铁、中国铁建两家基本垄断中国铁路基建市场，占有绝对的资源优势和竞争优势。”罗果认为，目前，中建股份优势不明显。

　　不过，据记者了解，近年来，随着铁道部进一步开放铁路建设市场，中建股份也成功获得了多项铁路基建领域的重大工程项目，而且，就铁路建设、路桥建设等基础设施工程建设方面，中建股份已经与铁道部协调申领牌照的事宜。

　　机构看法偏中性

　　国信证券建筑行业分析师杨昕则认为，中建股份最大亮点在于其房地产业务。中建股份的竞争力体现在高端建筑项目与施工建筑领域。

　　记者也注意到，在招股说明书中，中建股份披露，拥有土地储备3100万平方米，而且房地产业务遍布中国主要经济区域。公司土地储备量在国内同行业位居前列。

　　联合证券分析师邱波表示，由于房地产开发与投资业务的营业收入和分部利润分别占本公司营业收入总额和分部利润合计的9.8%和53.5%，是绝对的盈利主业，因此，对于中建股份来说，其未来盈利能力与业绩更取决于房地产业务的发展，以及国家宏观调控、房地产行业的走势。

　　杨昕认为，中建股份发行价格要低于中国中铁。中铁中国发行价格为4.00元~4.80元。

　　某证券分析师分析：中建股份2007年净利润是49.2亿元，但一次性扣除掉非经营性损益约10.3亿元后，净利润只剩38.9亿元。按照总股本300亿股计算，每股收益约0.13元。市场发行区间可能在3.5元~4元。

　　某基金经理表示：对中建股份的看法偏中性，只要估值合理，肯定会在一级市场进行申购，但是，会在询价时尽量压低价格，以求获得更稳健的利润。

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