观点一周评述：央行银监会出招与地产公司债收紧风声

观点地产网 本刊编辑部 对于开发商来说，这个“银十”似乎过得尤其煎熬，因为自国庆长假20多个城市出台调控后，不少相关部门还在陆陆续续祭出金融、土地、广告方面的管制招数。

随着近日央行、银监会在房地产贷款方面的调控指示上马，可能更是让不少开发商有“步履维艰”之感。

除此之外，这个周末更传出公司债将被收紧的消息，指上海证券交易所近日实施房地产公司债券审核新政，收紧了公司债相关条件，正考虑对房地产企业发行公司债设立准入门槛并实施分类管理，即将房企分为正常类、关注类、风险类。对于风险类，原则上不受理，需要增信达到aa+及以上再按照关注类审核的要求进行审核。

虽然收紧公司债这一消息还没获得官方最终的确切说法，但是早在国庆期间一大波调控政策出台之时，不少分析就认为信贷融资或会再调整，只是这一次“收紧”不仅局限在个人房贷方面，而是更多提到了房企贷款融资与资金使用的管控。

10月19日，央行上海总部召开会议要求，25家在沪主要中资商业银行行长以及房贷部门和资产负债部门负责人，“要继续严格执行限贷政策，防止变相放松要求、打政策擦边球的情况，同时要继续强化对首付资金来源的审查，加强居民收入证明真实性的审核，并切实防范各类资金违规流入土地市场。”

早在一星期前，上海银监局也对辖内银行召开吹风会，主要内容涉及开发商用于拍地交易的银行资金，将受到严格监管。

按上海的新规则，将对开发商的土地款融资展开严格检查，保险等几类资金不得用于购买土地；开发商在参加土地拍卖时，应承诺所拍资金为合规自有资金。

除上海以外，10月22日消息，中国银监会近日召开三季度经济金融形势分析会，分析银行业运行情况，提出下一阶段要严控房地产金融业务风险。

会议提出，严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策；审慎开展与房地产中介和房企相关的业务；规范各类贷款业务管理，严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域；加强理财资金投资管理，严禁银行理财资金违规进入房地产领域；加强房地产信托业务合规经营。

就在央行和银监会轮番强调对房地产资金进行规制和调控的同时，10月21日更有报道指，上海证券交易所近日实施房地产公司债券审核新政，收紧了公司债相关条件，正考虑对房地产企业发行公司债设立准入门槛。

虽然官方对“收紧公司债”未有确切说法，而消息另外也表示，收紧对大多数企业无影响，只是停掉部分地产企业公司债的发行，主要针对资信较弱的非上市公司。

或许上市公司目前还不用太担心公司债被收紧的问题，但仅从上述一系列的表态和文件精神不难看出，决策层在房企资本金融上的监管决心和力度并不小。

在层层监管和调控之下，可能部分开发商的资金来源或多或少有所影响，尤其是在调控正紧的当下，多地楼市成交大减，所以不少声音预测四季度销售难再反弹，房企也难以保证继续以往的势头，这时大家恐怕只能迎难而上，谋求开源节流了。

新一轮楼市调控出台时，有观点认为，国内收紧楼市后，包括买保险在内的各种资金外流，将会更加活跃，需要相关部门关注这种趋势和潜在风险。

但也有观点认为，在开发商融资及购地资金来源等均受到严格监管的背景下，借助外来资本进行发展也是一个可取的“开源”办法。

对此，开发商们或早有预感，因为从9月以来，沉寂近一年的美元债也开始重回视线，即使和公司债比起来，美元债票面利率并不低，但还是有不少香港上市的内房企们在排队发行。