　　14年第20周（14/05/12—05/18）回顾——①商品住宅销售同比数据：本周十八城销售同比数据以下降为主，仅有津、杭、合肥、蓉四地同比为正，其中成都销售同比增加198%，连续两周大幅度改善；②商品住宅销售环比数据：仅京、合肥、蓉三地同比为正，其中合肥环比销售增速最快为53%，其余十五城销售均环比下降；③5月前18天，50城新房销量111665套，比4月前18天减少0.8%，比2013年5月份前18天减少17.8%，从年初至今累计成交865825套，累计同比减少23.3%；④11城新建商品住宅可售套数：受开发商5月集中推盘因素的影响，商品房供给有所增加，除合肥、南京以外，9城可售量不同程度上升，其中苏州同比增长为53.2%；⑤六城市二手房销售数据：销售环比增加的城市仅为北京，销售同比增加的城市有三个，分别为京、津、长沙。具体数据见正文汇总表。

　　投资策略

　　重申4月底召开的5月份地产A股投资策略电话会议《建议零配地产的公募基金在当前位臵下方伺机、逐步配臵》的核心观点：

　　一、今年到目前为止，地产股行情的演绎基本上与我年度策略《把握低估值下的防御性机会》（认为从今年初往后看，地产股会有相对收益且春季会反弹）、1季度策略《逢低布局春季反弹行情》（建议逢低买，1季度将反弹，能赚到钱）、2月策略《把握地产A股的结构性行情》、2季度策略电话会议《留一分清醒、留一分醉》（在4月初的高位，判断大多数地产股中短期将出现明显调整，建议可在高点阶段性获利了结，做个波段，以放大收益）、5月策略电话会议《建议零配地产的公募基金在当前位臵下方伺机、逐步配臵》（经过一个月的明显调整，建议没有地产股的公募基金可以动手买些了）的判断相吻合；

　　二、我在3月31日收盘后召开了地产2季度策略电话会议《留一分清醒、留一分醉》，认为“后面地产股将会有明显调整，暂不建议碰”。从4月以来的走势看，完全符合我的预判，很多主流品种从高点的跌幅已达15-20%，且地产指数跑输了沪深300。由于股价在4月以来调整幅度较大，获利回吐压力已大为减轻，且公募基金在地产股的整体配臵处在超低配，因此，我建议零配地产股的公募基金可在当前股价位臵及下方可伺机、逐步配臵一些，等待大概率迟早会来的政策及按揭改善；上述电话会议录音可通过智能手机下载APP——荔枝FM来收听；

　　三、首推龙头万科、保利，并看好金地、华发、金融街、华侨城、苏宁环球、泰禾、中天城投、华夏幸福、荣盛发展、中南建设、招商地产、阳光城、北京城建等。

　　国信证券-房地产行业周报：重申前期观点，首推万科等龙头

（审校：劳蓉蓉）