西安偿新养老地产 中海效仿华润产业孵化模式

万科前4月销售669.8亿 新获项目最低仅占10%权益

武汉国土资源局将挂牌10宗地块 总起价约8.7亿元

住建部：2014年新开工保障房700万套以上

南京南站绿地之窗、证大大拇指广场相继披露最新规划

三胞集团袁亚非：将 House of Fraser 拓展到俄罗斯和中东

这个过程对于流程控制能力不强的企业来说，可能意味着利润表空间的挤压。龙头公司由于转圜余地更大，销售所受影响可能更小。

　　本周视点

　　关于2013年年报和2014年一季报的情况，详见我们今日发布的专题报告《旧预期的最强音，新分化的前奏曲》。

　　我们认为，实业思维的长线资金正在对地产行业的估值体系产生重要的影响。“举牌”的行为并不是偶然和一次性的，行为背后有深刻的产业根源和时代背景。请详见我们今日的专题报告《“举牌”地产上市公司：产业源流和时代背景》。

　　本周销售同比下降12.1%，环比下降5.3%。新房市场的供给一直维持在极高的位置，开发企业宁可牺牲一些利润表的空间，也争取将新房的去化水平维持不堕。一线城市的二手房市场因此受到两边冲击，一边是定价理性的新房，另一面是按揭额度的限制。在北京，中原二手房报价指数下降到了不到20，北京二手房市场受到自住型商品房等因素冲击很大。

　　展望后市，我们预计各大公司会继续积极推货，理性定价。以往的房地产行业周期要经历“销售速度下降”--“缩量”--“资金紧张”--“降价”--“预期政策调整”--“销售速度停止下降”这样一个比较长的过程。现在来看，房地产行业的新推货值和可销售资源持续维持在高位，企业定价也越发理性，这一过程很可能简化为“销售速度存在下降苗头”--“理性定价，尽力提高销售速度”--“政策预期发生改变，销售速度维持大体稳定”这样一个比较简单的过程。这个过程对于流程控制能力不强的企业来说，可能意味着利润表空间的挤压。龙头公司由于转圜余地更大，销售所受影响可能更小。

　　中信证券-房地产行业周报：本轮调整淡化“缩量”环节

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