　　从周环比角度看，已公布数据的34个城市中有23个的房地产交易量上升(截至4月27日当周的中值为+8%，而截至4月20日当周为+14%)。从同比角度看，已公布数据的33个城市中有25个的交易量下降(中值为-23%，而截至4月20日当周中值为-17%)。与2014年3月的周平均值相比，已公布数据的34个城市中有19个交易量下降(中值为-6%，而截至4月20日当周为-12%)。相对而言，一线城市的表现领先于二/三线城市，环渤海和华北地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的11个城市中有9个的均价下降(中值为-5%，而截至4月20日当周为-0.3%)。从三个月累计环比角度看，已公布数据的11个城市中有7个销售均价下降，较此前三个月的中值下降1.3%。

　　年初至今表现

　　截至2014年4月27日，已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年3月份周平均值/2013年均值/2013年上半年均值低8%/22%/16%。年初至今，已公布数据的25个城市中有24个交易量下降，中值同比下降31%(截至4月20日当周的水平为-32%)。在销售均价方面，年初以来26个城市中有20个城市的房价同比上升(中值为+6%，截至4月20日当周中值水平为+5%)。

　　库存水平

　　截至2014年4月27日当周，我们追踪的13个城市的总库存环比上升1.6%(截至4月20日当周上升1.1%)。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的13个城市的库存平均消化时间升至14.6个月(截至4月20日当周为14.2个月)。在我们追踪的13个城市中：1)长春、青岛、宁波、深圳、广州和东莞的库存持稳；2)北京、南京、杭州、苏州、福州、上海和厦门的库存上升。

　　投资观点

　　我们的买入建议：碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、易居中国、绿城房产、中海宏洋、华润置地、世茂房地产、保利地产A、招商地产A、万科B、龙湖地产。

　　我们的卖出建议：仁恒置地和瑞安房地产。

　　高华证券-4月份第四周：销量上升、库存增长

（审校：杨晓敏）