　　2013 年9 月23 日晚，南国置业(002305.CH/人民币9.58, 买入)公告公司股东水电地产以协议方式受让公司股东许晓明先生所持部分股份的筹划，已于9 月22 日经中国水电地产的控股股东中国水利水电建设股份有限公司董事会审议通过，双方已于同日签订了股份转让协议书。本次转让股份数量未9,965万股，占公司总股本的10.32%，转让对价为8.4 亿元，即8.43 元/股。公司股票也将自2013 年9 月24 日开市起复牌。本次股份转让后续还需：（1）取得国资委的批准，（2）获得证监会的审核和要约收购豁免。

　　点评：

　　1. 关于转让数量，本次转让股份数量未9,965 万股，占公司总股本的10.32%，其中有5,758 股股份受许晓明每年可转让股份比例的限制将于2014 年解除限售后方能过户。本次股份转让完成后，中国水电地产将总计持有公司股份38,526 万股，占比39.92%，为第一大股东；许晓明先生将持有公司股份29,896.股，占比30.97%，为第二大股东。水电地产终成第一大股东，预计后续对南国在资金资源方面的支持也将积极落实。

　　2. 关于转让价格，本次股份转让价格为8.43 元，相对于停牌前股价9.58元的折价率为12%，考虑到水电地产入主预期带给公司股价的大幅上扬以及参考去年12 月收购价的折价率为11.5%（当时获得了市场认可），转让价相对合理；另一方面，本次转让价格相对去年12 月股份转让价格5.10 元上涨65%，表明水电地产对公司信心充足。

　　3. 关于后续计划，公司公告，截至本报告书签署之日，水电地产暂无在未来 12 个月对南国置业股份进行增持或处置的计划。因此，未来一年中，预计水电地产和许晓明的股权份额都不会有大的变动，公司的股权结构将比较稳定。

　　中银国际-南国置业：水电获控股权

（审校：劳蓉蓉）