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美国在经历2007年房地产泡沫破裂引发的次贷危机后，房地产市场正率先其他行业呈现强劲的复苏迹象。

　　事件：美国房屋价格在6月跳升，且料进一步上扬。CoreLogic的6月房价指数较上月上扬1.9%，且较去年同期增长11.9%。扣除削价急售(distressedsales)，6月房价较上月增长1.8%，较上年同期增长11%。CoreLogic报告估计房市会进一步升温，预估7月房价增长1.8%。这意味着者同比将增长12.5%。

　　点评：

　　美国在经历2007年房地产泡沫破裂引发的次贷危机后，房地产市场正率先其他行业呈现强劲的复苏迹象。我们在前一篇报告《好的泡沫和坏的泡沫》中曾提到，房地产泡沫通常具备三个特点：(1)在膨胀期，会挤压其他产业的生存空间；(2)在破灭期，以制造流动性危机的方式拖垮其他行业；(3)在经济复苏期，会率先于其他行业复苏，并贡献超额收益。而近期美国房地产市场的复苏现状恰好验证了我们的理论。

　　美国房市多方位显示强劲复苏迹象。供给面：私人住宅新开工同比增速稳定在20%以上的高位，超危机前高点；住宅建造支出同比增速持续攀升至约25%的危机前峰值水平。需求面：新房市场销售同比快速攀升至近年新高，6月美国新房销售49.7万套，创2008年6月以来最高水平。二手房市场销售同比增速近期亦呈现平稳增长态势。房价：截止2013年6月，全美新建房中间售价创近十年新高，二手房中间价危机后亦呈持续回升态势。衡量美国最大20个城市房价的标准普尔CASE-SHILLER指数5月同比增长12.17%，已连续11个季度增长，升至2006年4月连续下跌以来的最高水平。

　　华泰证券-房地产行业美国数据点评：坏的泡沫，美国地产业在强劲复苏

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