标普称越秀地产经营地区集中度较高
时间: 2014-09-12 15:04:09    来源: [ 观点网 ]

标普对越秀地产授予“BBB-”的长期企业信用评级，展望稳定。同时，其还对越秀地产授予“cnA-”的大中华区信用体系长期评级。

　　观点网讯：9月11日，标准普尔评级服务宣布，对越秀地产股份有限公司授予“BBB-”的长期企业信用评级，展望稳定。同时，其还对越秀地产授予“cnA-”的大中华区信用体系长期评级。

　　标普表示，对越秀地产的评级反映了该公司在广州市稳固的市场地位和较长的经营历史。此外，越秀地产已经被证明有能力将商业地产项目注入其房地产投资信托基金(REIT)以及来自母公司的支持。

　　但标普亦指出，越秀地产的上述优势正被以下因素消减：越秀地产较高的经营地区集中度、管理高质量投资地产组合的历史较短、激进的增长偏好以及弱于同业对手的财务实力。因此，经评估其认为越秀地产的个体信用状况为“bb+”。

　　标准分析师孔磊表示：“我们相信越秀地产能够保持在珠江三角洲，主要是广州市的稳固的市场地位。我们认为，该公司产品多元化程度令人满意。这些优势抵消了经营地区集中度较高带来的风险。”

　　标普还预计越秀地产将实现2014年的销售目标，因为越秀地产可供销售的房地产项目数量显著增加以及在广州市的市场地位稳固。但其还预计越秀地产的利润率因平均售价近期下调影响将下降。

　　标普还认为，由于越秀地产管理大规模、高质量地产项目的历史较短，因此在控制日益上升的经营复杂度方面面临挑战。

　　此外，标普指出，由于越秀地产增长偏好激进且资产周转率较低，预计越秀地产的财务杠杆和覆盖比率将继续弱于类似评级的同业对手。

　　标普还预测，随着越秀地产增加房地产销售并且控制债务水平，越秀地产的财务表现将在未来2年逐步改善。

　　孔磊表示：“稳定的展望反映了我们预计越秀地产将在未来18-24个月内通过增长房地产销售和控制债务水平逐步改善其现金流对债务的保护水平。我们还预计该公司将在激进扩张的同时保持良好的融资渠道和充足的流动性。”

　　另外，如果越秀集团的信用状况受其非地产业务盈利能力削弱影响恶化或其财务杠杆受激进扩张影响显著上升，标普也会下调评级。


（发稿：见习编辑 付庆荣    审校：武瑾莹）
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