巴克莱：碧桂园快周转与高毛利率难并存

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虽然碧桂园的快速销售模式令其前4个月合约销售按年升78%，但由于要维持高成本补充土地储备，因此毛利率必会受压。

　　观点网讯：5月13日，巴克莱资本报告称，碧桂园控股有限公司管理层重申将继续新盘快速销售周转的模式，以及提高其毛利率，该行相信这个目标难以并存，因为其主要销售仍在二线城市，以及内地房地产的经营环境持续严峻。

　　巴克莱称，虽然碧桂园的快速销售模式令其前4个月合约销售按年升78%，但由于要维持高成本补充土地储备，一季度新增土地成本达900元/平方米，较去年平均土地成本增加8%，因此毛利率必会受压。

　　巴克莱补充指，去年底碧桂园负债比率为67%，相信负债水平或会上升，加上大股东持股已累积至约74%，因此不排除该公司未来会以配股形式减债，但发行新股的机会较微。

　　目前，巴克莱维持碧桂园“大市同步”评级，目标价4.5港元。

　　另据5月9日碧桂园披露，今年前4个月，该公司及其附属公司共实现合约销售金额约410.5亿元，按年增长78.1%；合约销售建筑面积约626.8万平方米，按年增长82.2%。

　　在此前3月12日召开的全年业绩会上，碧桂园总裁莫斌称，该集团今年销售目标为1280亿元。照此推算，2014年前四个月碧桂园共计完成全年目标的32.07%。

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