慈航基金浮出亿城 陈锋欲解“看不懂的海航”
作者: 彭飞     时间: 2013-10-25 00:18:01    来源: [ 观点网 ]

股权捐赠，似乎意味着海航经营信息将更透明，运作更规范，或许也正是陈锋在逐步解答“看不懂海航”的答案。

　　观点网 彭飞 谁的海航？这是曾经困扰无数业界的问题。

　　如今，这家当年靠1000万财政拨款起家的公司已然发展成一个庞然大物--总资产超3600亿，员工人数超过11万，2012年的收入约1200多亿。

　　尽管愈做愈大，但企业结构错综复杂的海航集团仍多少是一个谜，外界对其也知之甚少，但随着一个名为慈航基金会的机构逐渐浮出水面，或许海航一直以来的神秘感会渐渐褪去。

　　日前，海航于今年新收购欲打造成其房地产业务平台的亿城股份公告称，于10月15日接到通知，公司实际控制人海航工会与慈航基金会签署了《股权捐赠协议》，海航工会将其持有的盛唐发展(洋浦)有限公司65%股权捐赠给慈航基金会。

　　巧合的是，与亿城股份一样，海航在百货业领域的上市平台西安民生也在同一日发布了相同公告，同时发布类似公告的还有海航旗下的海岛建设和渤海租赁。

　　上述公司均表示，股权捐赠完成后，公司的控股股东、实际控制人并不会发生改变。

　　慈航基金浮出

　　依据上述公告可知，在此之前，亿城股份、西安民生、海岛建设、渤海租赁等几家上市公司的控股股东和实际控制人实际上是海航工会。

　　以工会的身份持有上市公司股权，这其实在目前的业界已并不多见，而早期上市公司的此种股权关系最终都指向了曲线MBO(管理层持股)，也正因为如此，以海航集团董事长陈锋为首的海航创业团队曾多次被外界质疑。

　　虽然相关政策曾有禁令，但出于种种原因，海航这一工会控股的形态还是一直延续至今，而且外界对海航工会的实际出资人和持股人情况也知之甚少。

　　不过，市场曾有消息称，出于多种考虑，海航集团内部也一直想改变海航工会作为上市公司实际控制人这一历史遗留问题，而解决方式，就是成立一支专门的基金使其成为海航集团的实际控制人。

　　或许正是在这种考量下，慈航基金应运而生。

　　翻查资料可知，慈航基金会是由海航集团发起，于2010年设立、2011年正式挂牌的非公募基金会，原始资金为2000万元，全部由海航集团捐赠。目前基金会的业务主管单位和登记管理机关为海南省民政厅。

　　慈航基金的成立，使得海航集团酝酿多时的被动亦或主动的股权转让正式拉开序幕。

　　今年2月28日下午，海航集团CEO李先华在海口接受媒体采访时透露，今年是海航集团创业20周年，由此海航计划把该集团单一最大股权20%股权、价值85亿元的资产捐赠给慈航公益基金会，这将意味着海航集团未来的归属不是个人，而是社会。

　　陈峰在今年4月初也曾透露，海航集团的几位创业者会将20%的股权逐步捐赠给慈航公益基金会，这些股权价值85亿元。

　　随后，今年4月底，海航集团就宣布了第一期捐赠给慈航基金的价值30亿元股权转让手续办理已接近尾声，在首期捐赠完成后，慈航基金将会成为海航集团的单一最大股东。

　　李先华彼时还表示，是次30亿的股权只是第一批捐赠，未来还会有第二批、第三批等若干捐赠，直至令海航集团成为慈航基金这一慈善公益组织旗下的企业。

　　“看不懂的海航”

　　随着海航集团逐步将一部分股权捐赠给慈航基金，一直给外界神秘感的海航集团治理结构也渐渐清晰起来。

　　今年5月，陈锋极为少见的向外界谈到了海航集团的股权结构，“目前基本上是7个创始人再加上少量的境外投资者，构成了海航集团的股权结构。”

　　陈锋当时还强调，7个创始人会把共同拥有的共20%股权捐给慈航基金会，这捐的不是资金，是股权，而股权在海航集团的收益用于慈善事业，变成永动机，这些股权的收益也将用于慈善事业和社会事业。

　　而慈航基金会在成为海航集团的单一最大股东后，一方面会按照国家慈善基金会的要求管理运作，同时也会依据公司法发挥海航集团单一大股东的职责。

　　诚然，海航集团将一部分股权的收益通过慈航基金用于慈善和公益事业，外界不必也不应该再有质疑，因为从成立之后，慈航基金在赈灾救助、扶贫济困、慈善救助等方面均有表现。

　　但是从纯粹的商业运营和上市公司治理角度而言，慈航基金在成为海航集团的实际控制人后，对其经营更多的也将是益处。

　　事实上，在多数业内人士看来，海航集团捐赠股权的善举除真实的善意之外，去“海航工会化”实则也是重要因素。

　　暂且不论外界对海航创业团队曲线MBO的质疑，自2009年8月以来，海航集团其实也一直被监管部门要求梳理其控股权问题。

　　为此，海航集团曾于当年向证监会出具相关文件，承诺会解决海航工会作为其实际控制人的问题，这也才有了后来捐赠股份予慈航基金的事实。

　　另外，相关分析人士还提到，在现有市场规则下，海航工会持股对海航集团旗下企业，特别是上市公司的发展也存在制约。

　　证监会早前曾有明文规定，暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股票的申请；对已上市公司而言，在受理再融资申请时，应要求发行人的股东不存在职工持股及工会持股。

　　因此，在股份捐赠完成后，海航工会作为海航集团控股股东这一长期困扰海航集团发展的难题也将迎刃而解，而转由慈航基金持股，也有利于优化海航集团的股东结构。

　　相关专业人士还提到，股权捐赠后，海航工会与慈航基金不会存在股权或其他任何权益隶属关系，但作为慈航基金的主要捐赠人，海航工会对慈航基金的决策机构组成、决策过程、主要职务任免以及慈航基金的资产管理等方面具有重大影响，并通过该重大影响间接控制海航集团。

　　此举也意味着，本次捐赠完成后，海航集团及下属上市公司的实际控制人并未发生变更，只是权益归属会有所调整。

　　对于股权捐赠，陈峰认为，海航今后将朝公众型企业转型，海航来源于社会，最终也将归于社会。

　　此前，陈锋在接受采访时曾高傲的说过一句话，“没人看得懂海航。”如今，股权的捐赠，似乎意味着海航企业经营信息将更透明，运作更规范，这对外界而言，或许也正是陈锋在逐步解答“看不懂海航”的答案。



（审校：刘满桃）
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