穆迪：奥园流动风险上升 评级展望调为负面
作者: 见习编辑 杨泽伟     时间: 2013-09-02 16:01:28    来源: [ 观点网 ]

鉴于其现金流规划紧张，对未来8-12个月该公司能否安然渡过经济增长放缓时期有所担忧。

　　观点网讯：9月2日据评级机构穆迪投资者服务公司表示，已将中国奥园地产集团股份有限公司B2的公司家族评级和B3的高级无抵押债券评级的展望，从“稳定”调整为“负面”。　

　　此外，穆迪维持奥园地产B2的公司家族评级和B3的高级无抵押债券评级。穆迪指，未来6-12个月奥园地产评级上调的可能性不大。

　　穆迪副总裁/高级分析师蔡慧称，负面展望反映了该集团在今年1至8月斥资44.5亿元购地导致其流动性风险上升。购地投资额接近该公司截至6月底总资产的五分之一(即19%)，相对于其运营规模而言金额庞大。

　　穆迪又指，除了去年12月共投资17亿元购地外，奥园地产今年仍在积极购地，主要是在其已经开展业务的城市。

　　报告表示，过去6-12个月奥园地产拿地的速度和规模已使其财务风险上升，而流动性下降。鉴于其现金流规划紧张，对未来8-12个月该公司能否安然渡过经济增长放缓时期有所担忧。

　　截至6月底，奥园地产持有现金总额为34亿元，穆迪估计，今年全年其运营现金流(土地成本前及分红后)共计9亿元。这两项仅够支付未来12个月的短期债务和超过30亿元的应付土地款项。

　　同时，由于借贷增加及利息覆盖率下降，奥园地产的财务风险已经上升，这对其B2的公司家族评级产生压力。

　　今年6月，奥园地产的总债务从去年12月的49亿元增至65亿元。此外，该公司的债务╱资本比率从此前一直低于50%的稳定水准升至52%。

　　穆迪担忧奥园地产激进的购地行为，将导致其总债务超过穆迪此前的预测，即高于60至70亿元。债务上升可能会造成奥园地产违反境外银行借贷的限制性条款，并可能会削弱其流动性。

　　据悉，今年前七个月奥园地产的合约销售额为44亿元，相当于全年销售目标的58%，高于上年同期的25亿元。



（审校：刘满桃）
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