　　1)建筑业务方面：新签合同额5127亿元，同比增长13.8%；施工面积51750万平米，同比增长26.5%；新开工面积9809万平米，同比增长3%，其中6月份单月新开工1971万平米，同比下滑17.4%；竣工面积1539万平米，同比增长11.7%；2)房地产业务方面：房地产销售额576亿元，同比增长14.5%；销售面积440万平米，同比增长21.9%，销售均价同比小幅下跌6.1%；1-6月份新增土地储备378万平米，截止2012年6月底公司土地储备为6,571万平米。

　　评论：

　　1)新签合同、新开工面积平稳，期待下半年回升。6月份单月新签合同和新开工面积有所下滑，主要由于统计原因所致。5-6月份合计数据同比增速合理(见表1)。“稳增长”基调确认后，伴随两次降息，公司感受到下游业主的资金面和需求都有改善，但反映到新签合同和新开工面积上会有些时滞。预计下半年新签合同和新开工面积都将环比上升。管理层对全年新签合同突破万亿有信心，这靠近我们全年预期10%-20%增速的上限；2)地产销售强势上升。公司6月份单月销售额137亿元，同比增长15%，环比增长21%，我们维持全年实现千亿地产销售收入的判断。6月地产销售的强势上升主要由中海外贡献，中国海外发展(688.HK)6月份单月销售额148.4亿港币，同比增长22.3%，环比增长20.6%。

　　估值与建议：

　　当前股价下，中国建筑2012年PE为6.2倍。与其他建筑和地产公司相比，估值处于建筑和地产板块的底部，维持中长期的“推荐”。未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施。

　　风险：

　　房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。

　　中金公司-中国建筑：地产销售强势回升,建筑业务稳步恢复