标普下调宝龙地产债务评级至“B” 企业信用稳定
作者: 见习编辑 陈泽佳     时间: 2011-07-05 18:11:51    来源: [ ]

标普表示，稳定的展望反映宝龙地产在追逐高增长战略和扩张的同时，将维持足够的流动性。

　　观点网讯：标准普尔评级服务7月5日宣布，确认宝龙地产控股有限公司“B+”的长期企业信用评级，展望稳定。

　　同时，标普还确认宝龙地产“cnBB”的大中华区信用评级，并将宝龙地产的美元和人民币债券的债务评级从“B+”下调至“B”，将上述债券的大中华区信用评级从“cnBB”下调至“cnBB-”。

　　标普表示，稳定的展望反映了预期宝龙地产在追逐高增长战略和扩张的同时，将维持足够的流动性。预计2011年宝龙地产的租金收入将稳步增长，但对其总利息支出的覆盖率仍将有限。

　　据标普深入分析，虽然预计房地产市场调整将深化，但宝龙地产将可以实现良好的地产销售。这是因为宝龙地产同时开发住宅和商业地产，其产品组合呈现一定程度的多元化和竞争力，而政策收紧对商业地产的影响可能不会很大。

　　不过宝龙地产的扩张计划激进，也有可能存在较大的执行风险，原因是该公司历史遗留的关联方交易也是制约评级的因素之一。但不过宝龙地产一直以来较低的土地成本使其定价具备较高的竞争力，从而创造良好的现金流，且相比其他评级为"B+"的地产公司宝龙地产取得了高于平均水平的信用比率。

　　标准普尔信用分析师李国宜表示："我们确认对宝龙地产的评级，因为我们认为该公司运营平稳，并将实现令人满意的物业销售，抵消为满足扩张而产生的借款增加。不过宝龙地产2011年的信用比率将趋弱。在我们的基本情景假设下，预计该公司2011年债务与息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的比率将介于4-5倍，而2010年该比率低于3倍。”

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