历时两年后，万科2006年度股权激励计划进入到了最后环节。

　　观点网讯：万科8月23日发布公告，称由于2006年股权激励计划的各项考核指标均已达到，激励股票计入激励对象股票账户的条件业已达成，公司将办理激励股票过户到个人账户的手续。这表明，历时两年后，万科2006年度股权激励计划进入到了最后环节。

　　依照万科股票激励计划，激励只在三个条件均得到满足的前提下方可实施，即：年净利润增长率超过15%；全面摊薄的年净资产收益率超过12%；公司如采用向社会公众增发股份方式或向原有股东配售股份，则每股收益(EPS)增长率应超过10%。

　　此外，为体现与股东利益一致的原则，万科管理层当时还增加了一条附加限制：激励股票如要归属到个人，必须满足一定的股价条件。以07年的股权激励计划为例，在经过复权处理后，只有当08年万科A股年收盘均价高于07年的情况下，激励对象才可获得股票；否则，只有等待下一年，即09年股价高于07年均价时才能实施过户。

　　这一曾为万科的股权激励计划带来了不少好评的规则，现在看来很可能会产生决定性的影响。

　　2007年，万科股权激励计划的所有业绩指标都已经达到，公司已提取了激励基金并购买了股票，唯一的悬念在于08年或09年的股票均价能否高于07年。而目前的形势很不乐观。

　　经复权处理，07年万科股票均价为22.41元/股，而08年截至目前的收盘均价复权后仅为20.72元/股。以目前股市的低迷状况，万科股价“达标”很可能要寄望09年。若09年仍然不能“达标”，07年股权激励基金已经购买的股票必须卖出并返还公司。

　　万科2008年度激励计划更加不容乐观。根据规则，万科已经为08年的激励计划预提了约7.64亿的奖励基金，信托公司已经全部用于购入股票。但是，万科08年的净利润必须达到76亿元，否则年初的预提金额须部分返还。

　　更进一步看，以8月22日6.87元的收盘价计算，当万科08年净利润低于61亿元时，08年激励计划所持有的全部股票都必须卖出以返还公司，管理层将一无所获。不幸的是，今年以来房地产市场急转直下，大部分市场分析人士预测，万科08年净利润达到61亿元的难度很大。

　　因此，尽管市场此前认为万科股权激励计划将“批量制造”上百名千万富翁，管理层成员更可能获得上亿的股权收益，但从目前的情况看，“一步登天”的可能性已大打折扣。

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