不挨骂的央行行长，一定是有问题的。

　　昨天和前天，花了不少时间在看这半年的宏观数据，还有目前关于宏观调控的各种观点。大的分，观点可以分为三派：放松派，微调派和继续收紧派。微调派其实永远是“正确的”，目前也是主流，根据具体情况适时调整政策这句话的信息量其实不大，真正的争论其实还是在放松派和继续收紧派之间，放松派觉得目前的货币政策太紧了，而继续收紧派觉得目前的紧缩态势还必须保持才可以。

　　我是一个继续收紧派，但在我开始阅读之前，我是做好准备改变自己的判断的，前提是数据告诉我货币收的太紧了，或是读到了非常有说服力的认为货币政策应该放松的观点。

　　数据上，我还是很难说服自己货币政策太紧了。上半年，消费和投资的增速和去年一样火爆，可去年是公认的过热了。慢下来的部分是出口，仔细想想这部分和货币政策的关系并不大，人民币对主要贸易伙伴的有效汇率并没有变动太多，对美国升了，对欧洲贬了，平均起来其实没有动，原材料和工资的上涨不是因为货币政策收紧导致的，出口退税的变动也和货币政策无关，这么说吧，今年就算没有宏观调控，出口估计也不会太好看。从地域上看，东部的增长放缓了，一方面是出口增速下降，一方面是投资减速，但中西部的增长相当火爆，特别是投资的增长。我觉得这是一件积极的现象，这说明产业在从沿海地区向中西部转移，对缩小我国的地域差距是积极的。中小企业资金紧张在我看来和我们收紧的方式关系更大，我以前写过(很多人都写过)，我们现在收紧的方式是调量不调价，这样的调控方式是便宜央企和大企业。通涨的方面，压力一点都没消失，消费价格指数看起来有走低的样子，可是生产价格指数高的吓人，不出意外，消费价格指数很快就会卷土重来。更别忘了，即便目前不低的消费价格指数，还是建立在各种“临时价格干预”的基础之上的。

　　对数据的解读可以见仁见智，我其实更关心的还是放松派的观点，我特别希望看到那种振聋发聩，让我觉得自己想错了的文章，可惜的是，放松派目前还没有这样的文章出炉。除去对数据的解读不同外，放松派提供的另一个理由是，这次通涨是全球性的，全球五十多个国家通涨达到两位数，因此我们即便收紧也不会有什么太大的作用。我很难理解这个观点，是不是说如果大家都得了流感，我们自己也不用去治流感？那这样，我们还坚持独立的货币政策干什么？即便紧缩货币也不能完全抑制输入性的通涨，但这跟不去抑制还是有本质区别的，难不成等我们的通涨也两位数了，回头跟国民说这是“国际形势决定的”，可别忘了，这个世界有二百来个国家呢，五十多个国家两位数通涨，剩下的那一百五呢？全球性的通涨，在我看来，只能提醒我们这次反通涨的艰巨，而不是给不反通涨一个借口。

　　我这几日，又忍不住捧着格林斯潘的回忆录读，他的书中一个恒久的主题都是：联储决定收紧银根时，总是受到来自各方面的压力，从政治家到投资者，没有喜欢货币紧缩的。而前段时间我一位很尊敬的老师对我和谷主说：不挨骂的央行行长，一定是有问题的。他的话，我同意。

·岭南圆桌：何去何从的下半年房地产之路现场实录 08/08/10

·放松还是紧缩？ 08/08/10

·特稿：“奥运营销”下的青岛楼市分析 08/08/10

·国羽首次公开训练打断球拍 众将士状态正佳欲揽5金 08/08/07

·万科思变 “快销”模式或调整？ 08/08/07