3月14日，广发证券宏观经济分析师对今年1-2月份信贷数据予以研判，其结论是新增贷款由房贷流向企业部门。

　　广发证券认为，总体来看，贷款增长过快的势头得到有效控制，但企业中长期贷款增长偏快的结构性问题仍然突出，预期央行将在二季度加强对银行中长期贷款增长的控制，以抑制固定资产投资增长再度反弹，防止全面通胀的形成。

　　严格房贷调控成效显现

　　广发证券认为，结构性信贷政策的调控成效已经显现，随着房价涨幅的节节攀升，抑制投机性房贷的调控压力明显加大。

　　2007年，房贷成为银行新增贷款投放的热点，居民户贷款占新增贷款的比重由年初的24%上升至全年的32.5%。而2008年头两个月，居民户新增贷款连续两个月同比少增，其中1月份同比少增20亿元，2月份同比少增767亿元。居民户贷款占新增贷款的比重也由2007年全年的32.5%快速下降至2008年1-2月的13.9%。

　　企业中长期贷款投放比重增加

　　通过分析，广发证券认为，从总体来看，银行在收紧房贷的同时加大了企业中长期贷款的投放力度。企业中长期贷款投放同比多增幅度较大反映出企业固定资产投资需求仍然旺盛。此外，灾后重建以及结构调整政策也将增加中长期贷款需求。

　　数据表明，企业部门新增贷款由2008年1月份的同比多增转为2月份的同比少增，其中1月份同比多增2380亿元，2月份同比少增936亿元，1-2月份累计同比多增1444亿元。1-2月企业部门新增贷款占新增贷款总量的比重由2007年的67.5%提高到86.1%。从期限结构来看，2008年1-2月份，中长期贷款同比多增1417亿元；而短期贷款和票据融资同比少增763亿元。

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