核减资产28.5亿美元，股价大跌，部分交易员被停职，“也许是冰山一角”

　　瑞士第二大银行瑞士信贷集团(CreditSuisse，下称瑞信)2月19日在苏黎世交易所公告，该行在对其持有的资产支持证券(ABS)重新估值后，实施了28.5亿美元的资产减记。

　　瑞信公告称，上述资产减值将使该行2008年一季度利润，减少约10亿美元，但预计该行仍能实现季度盈利。令人担忧的是，公告称，资产定价错误对瑞信2007年财务数据的影响尚在评估中，这显示瑞信近期内仍有爆出新的损失的可能。

　　这一消息令市场大跌眼镜。瑞信股票立即遭到投资者抛售，19日收盘于53瑞士法郎，全日下跌6.6%，盘中一度下跌逾10%，跌幅为近五年之最。

　　2月12日，瑞信刚刚公布了2007年四季度的财务数据，提取次贷相关资产减记12.6亿瑞士法郎后，全季度仍盈利13亿瑞士法郎，使其2007年全年净利润达创纪录的85.5亿瑞士法郎。该行同时还宣布了每股2.5瑞士法郎的丰厚的现金分红方案。

　　瑞信的竞争对手瑞银(UBS)2007年四季度爆出次贷相关资产减记140亿美元，2007年度录得净亏损44亿瑞士法郎。当时市场普遍认为，瑞信受次贷危机的波及较小。

　　瑞信在公告中还宣布将对造成定价错误的交易员展开内部调查。目前，该行一批负责衍生品业务的交易员已被停职，其中包括瑞信负责债务责任担保凭证(CDO)交易的全球负责人KareemSerageldin。瑞信发言人MarcDosch拒绝透露被停职的交易员的具体数目，但强调“很少”。

　　“这是一场灾难，目前看到的也许只是冰山一角。”独立券商HelveaSA的分析师PeterThorne在发给投资者一份声明中表示，“瑞信曾经让投资者认为，其资产负债表不会遭遇瑞银那样的尴尬。现在看来，他们了解自身问题的能力可能很差。”

　　瑞信2007年报显示，其持有的商业抵押贷款支持证券(CMBS)的总头寸为259亿瑞士法郎，住宅抵押贷款(RMBS)和债务责任担保凭证(CDO)的余额分别为87亿和27亿瑞士法郎。其公告称，此次资产减记反映了“2008年一季度市场发展的重大不利”。

　　PeterThorne强调，28.5亿瑞士法郎的减记，仅占瑞信所持有的次贷头寸一小部分。这位长期跟踪瑞信的分析师，最近一次对瑞信股票给出的目标价，是60瑞士法郎，评级为观望。

　　近期以来，法国兴业银行爆出交易丑闻，英国被迫对北岩银行实施国有化，全球最大的保险公司美国国际集团(AIG)的次贷面亏损不断扩大，种种迹象表明，次贷危机对金融业的影响还远未结束。

　　美联储2月中旬最新一次短期标售(TermAuctionFacility)释出的资金高达500亿美元，显示连续降息后，商业银行通过正常手段融资依然存在困难。

　　瑞信上周曾宣布计划发行20亿美元次级债(商业银行用于补充资本金发行的债券，不同于次级抵押贷款)。市场猜测，瑞信此次暴露巨额损失，可能与毕马威事务所(KPMG)为债券发行对瑞信的进行的审计有关。

　　标准普尔(S&P)2月19日将瑞信的评级下调为AA-，负面/关注，显示近期仍有进一步下调的风险。这使瑞信正在配售的20亿美元次级债面临重新定价。

　　英国《金融时报》报道，中东地区的主权财富基金——卡塔尔投资局(QatarInvestmentAuthority)近期买入了少量瑞信股权，但未达到需要公开披露的水平。

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