中国11月消费者价格指数(CPI)一如市场预期刷新了近11年的高点，显示通货膨胀压力非常巨大，官方此前采取的抑制措施丝毫未见成效，短期内政府再度出台紧缩政策已成定局。

　　中国国家统计局周二公布，11月CPI较上年同期增长6.9%，创131个月来的最高水平，刷新了此前于今年8月和10月创下的6.5%的近11年高点。

　　中国此前的CPI增速纪录是1996年12月创下的7.0%。

　　统计局同时公布，今年1-11月CPI较上年同期增长4.6%，增速同样高于1-10月的4.4%和1-9月的4.1%，也明显高于政府今年设定的3%以内的调控目标。中国国家统计局局长谢伏瞻11月曾经预计称，今年全年CPI可能增长4.5%-4.6%。

　　CPI再创新高表明中国当前通货膨胀局面已经非常严峻，官方此前采取的一系列针对性措施依然没有收到丝毫成效。而面临如此巨大的通货膨胀压力，中国官方短期内再度出台进一步紧缩政策似已成为定局。

　　随着猪肉等食品价格的大幅上涨引发物价飞升，中国政府已经采取了包括投放中央储备活猪、小麦和食用植物油等多种措施来控制物价。

　　同时中国央行也频繁动用货币政策工具，以期减缓通货膨胀压力并抑制引发物价上涨的过剩流动性。

　　自2006年初以来，中国已经六次上调基准利率(其中今年以来五次)、七次上调贷款利率(其中今年以来五次)，并13次上调存款准备金率(其中今年以来10次，最新一次将于12月25日实行)。

　　此外，中国自今年8月15日起已经逐步将利息税税率从20%下调到了5%。

　　然而，将11月CPI增速与中国目前3.68%的税后基准利率进行比较可以看出，负利率水平已经扩大至322个基点。而且，中国已是连续12个月身处实际负利率境地，显示未来加息空间依然很大。

　　如此大的负利率水平也表明官方此前的紧缩措施远远不足以抑制当前的通货膨胀压力。

　　同时，在12月25日上调存款准备金率之后，大部分银行的存款准备金率将达到14.5%。这距离20%-40%的历史高位尚有很大的上调空间。

　　刚刚结束的中央经济工作会议决定，中国2008年将实行从紧的货币政策。这标志着中国已开始从实行了10年的稳健货币政策转向紧缩货币政策。

　　会议还决定，2008年要继续加强和改善宏观调控，把防止经济增长由偏快转向过热、防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀作为宏观调控的首要任务。

　　统计局最新公布的数据显示，正如市场先前的普遍预期，食品价格的飙升继续带动当前CPI强劲增长。

　　11月食品价格较上年同期大幅增长18.2%，增速大大高于10月份的17.6%。其中，油脂价格上涨35.0%，增速快于10月份的34.0%；肉禽及其制品价格上涨38.8%，增速高于10月份的38.3%。

　　备受关注的猪肉价格11月上涨56.0%，明显高于10月份的54.9%。

　　统计局数据同时表明，11月农村消费价格上涨的速度依然快于城市。农村消费价格较上年同期增长了7.6%，而城市的价格增幅是6.6%。

　　另外，中国海关总署(General Administration of Customs)周二公布，中国11月贸易顺差达到262.8亿美元，较10月份的历史高点270.5亿美元有所回落。中国11月出口总计1,176.2亿美元，较上年同期增加22.8%，进口为913.4亿美元，较上年同期增长25.3%。

　　中国央行行长周小川在出席一次金融论坛时表示，巨额贸易顺差和外国直接投资的增长是导致中国货币供应量快速增长的主要原因。中国将通过结构性调整来改善国际收支状况，与此同时也将深化人民币汇率改革。

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