9月物流地产运营发展报告·观点月度指数

观点指数 9月份中国物流业景气指数为54%，较上月回升4.5个百分点；中国仓储指数为51%，较上月回升0.2个百分点。

9月份大宗商品旺季到来，备货需求增长，但能耗双控政策导致生产放缓，物流仓储成本持续快速攀升，压低企业利润。

短期来看，即将到来的购物节将持续释放消费潜力，市场预期相对乐观，但仍需密切注意能耗双控带来的后续影响。

企业层面，9月份普洛斯完成中国物流基金第三期（GLP CLF III）首轮的募集，募资17.5亿美元，将支撑普洛斯持续扩大中国资产管理规模。

顺丰控股则于9月28日完成收购嘉里物流51.8%的股权，涉及现金总代价为175.55亿港元。

物流景气重回扩张区间，仓储成本支出快速增长

9月份，随着“金九银十”生产建设旺季的到来和中秋、国庆两节的来临，物流需求趋旺，业务活跃，扭转了连续四个月回落的走势，各分项指数均有明显回升。

根据中国物流与采购联合会发布的数据，2021年9月份中国物流业景气指数为54%，较上月回升4.5个百分点；中国仓储指数为51%，较上月回升0.2个百分点。

数据来源：中国物流信息中心、观点指数整理

仓储指数继续维持在荣枯线以上，各分项指数中，新订单指数、设施利用率指数、主营业务成本指数及企业员工指数较上月有所回升，业务利润指数与上月持平，其余指数均有不同程度的回落。

数据来源：中国物流信息中心、观点指数整理

业务量指数为53.5%，较上月下降0.6个百分点，受市场库存上升影响明显。分品种来看，机械设备、化工等生产资料类商品业务量有明显回升。

平均库存周转次数指数为53.2%，较上月上升4.2个百分点，较上月下降0.4个百分点，但仍保持在荣枯线以上，货物周转继续保持高效。

由21类商品组成的期末库存指数为48.4%，较上月下跌1.1个百分点，继续位于荣枯线之下，库存水平再下降，且降幅有所扩大。分品种来看，生活资料类商品中，家电、日用品类商品库存较上月下降明显。

业务利润指数为49.0%，与上月持平，但仍处于收缩区间，企业利润持续下滑；主营业务成本指数为56.1%，较上月上升2个百分点，保持上升态势不变。数据反映企业成本支出增长依然较快，持续压低利润水平。

从后期走势来看，9月份新订单指数为52.5%，较上月上升2个百分点，达到5个月以来新高；业务活动预期指数为57.6%，较上月下降1.1个百分点。两项指数均位于高景气区间，显示市场对未来业务预期仍较为乐观。

全国仓库需求方面，根据物联云仓数据，9月一线城市需求面积75.06万平方米，环比下跌15.1%；二线城市需求面积39.51万平方米，环比上涨33.3%；其他城市需求面积6.31万平方米，环比上涨83.4%。

数据来源：物联云仓、观点指数整理

从仓库报价数据上看，9月份一线城市仓库报价34.47元/平方米/月，环比下跌1.3%；二线城市报价26.75元/平方米/月，环比上涨0.4%；其他城市21.31元/平方米/月，环比下跌2.0%。

受台风"卢碧"带来的暴雨极端天气影响，东莞在全国32个重要物流节点城市中仓库平均租金波动最大，货物周转放缓，仓储需求小幅减少，租金环比下降4.12%。

数据来源：物联云仓、观点指数整理

全国32个城市仓库平均空置率为11.74%，环比下跌1.37个百分点。其中，东北地区仓库空置率为17.34％，远高于西部的11.43%、中部的11.15%以及东部的10.67%。

全国32个城市中，仓库租金变化最大的城市是石家庄，环比上涨4.99%。皆因石家庄三环辅道开通以及三环内所有高速取消收费，有效拉升三环内部分物流园区租金。

而仓储空置率变化最大的城市是济南，环比上涨5.81%，主要受到近期电煤供应紧张影响，济南地区的限电措施迫使部分工厂放缓生产，间接导致仓储需求的下降，仓库空置率上升。

总体而言，9月份通用仓库需求总体保持平稳，制造业为市场需求主力军，尤其以家具建材制造业的需求最为旺盛。另外，因“双十一”购物节的来临，预期未来两个月内仓库需求会达到年内高位，库存周转速度将受到进一步考验。

普洛斯中国物流基金募资17.5亿，顺丰完成嘉里物流并购

企业层面，9月份普洛斯完成中国物流基金第三期（GLP CLF III）首轮的募集，完成募资17.5亿美元。

普洛斯中国物流基金系列于2013年推出，其前两期为普洛斯中国物流基金一期（GLP CLF I）和普洛斯中国物流基金二期（GLP CLF II），投资开发位于40个城市的150个园区，总面积将达1500万平方米，加上今年9月完成募集的GLP CLF III，在中国现代物流基础设施开发方面，普洛斯迄今募集资金超过70亿美元。

通过募集多支中国物流相关基金，普洛斯能够维持在中国的扩张态势，保持领先地位。

根据普洛斯中国9月公布的2021年半年度报告，截至2021年6月30日，其在中国拥有并经营占地约6749万平方米，建筑面积共计约4726万平方米，价值约620亿美元的物流基础设施，已建成的仓储面积约为3,499万平方米，继续处于中国境内现代仓储行业第一的位置。

顺丰控股于9月28日完成收购嘉里物流51.8%的股权，嘉里物流成为顺丰全资子公司Flourish Harmony Holdings Company Limited的控股子公司。

根据8月份公告的联合要约，每股要约价格为18.80港元，涉及现金总代价为175.55亿港元。就注销每一份购股权而言，购股权要约价为8.60港元现金。此外，嘉里物流将宣派每股7.28港元特别股息。

顺丰在今年的资本动作比较明确，主要是募资，然后以收并购的方式扩大业务规模。

2月份，顺丰最早提出收购嘉里物流51.8%的股权，当月还拿出三处物流资产在香港发行顺丰物流REIT，并拟于A股定增募集220亿元（后下调至200亿元）。也就是在2月，顺丰控股市值突破5000亿港元。

6月份，顺丰又提出准备分拆同城业务在香港单独上市。市值达到上市以来最高位后，立即进行频繁的融资动作，显示了顺丰对资金的迫切需求，同时也可能是出于对在国内物流行业竞争地位的忧虑。

值得注意的是，在完成本次收购前，嘉里物流通过两次转让把香港仓储资产包、台湾业务剥离出了上市公司。这表明顺丰看中的并不是嘉里物流的香港货仓业务，而是其国际货代业务，特别是嘉里物流在“一带一路”沿线国家的先行布局。