星展香港料今年内房销量下跌5-10%

观点网讯：4月16日，星展香港公布2020年第二季中国房地产业展望。星展香港研究部中国房地产业分析主管王丹表示，在新冠肺炎疫情影响下，发展商年初的销售冻结，因而出现减价促销的情况，但对于行业复苏的情况比较乐观，目前市场回缓情况理想，加上地价未有有回落，所以料今年楼价走势平稳，上落幅度于5%内。

她又指，目前放宽调控政策空间仍然很大，不少刺激的措施尚未出台，如按揭利率下调等，目前仅于流动性方面有轻微松动，不过强调内地房地产调控政策的反应速度已经较以往快，部分地区放宽限购或预售标准亦有助支持发展商现金流，预料房地产销售跌幅小于金融海啸时的情况。销量则料下跌5-10%；预期在没有新增案例的当月，销量可恢复至正常水平的八成，而次月可以回归至平常水平。

她续指，相比销售，新开工的影响比较大，发展商未来要加紧追回落后的进度，否则会出现会供应短缺的情况；而该行料下半年可以恢复至同比持平的水平。而发展商年初销售增长目标平均为18%-20%，但受疫情影响后，发展商大多调整目标至增长15%，预期政策大环境未有大变下，相信发展商可达标，且若政策若有放宽的情况，或有机会超额完成。

她同时相信今年发展商的融资需求会按年增加12%，而今年市场融资环境已经变得较宽松，基于美元债务市场仍然较波动，融资成本亦较高，相信内房倾向在境内市场融资，境外融资或会减少。但在该行极端假设下，若发展商未有任何收入，只单靠2019年底的现金流，相信亦可以维持一段时间，不会出现违约的情况。又说，融资压力的增加，或令部分融资成本较高或融资压力较大的内房商不得不缩减发展规模，预计投地策略会偏向更审慎，而去年拿地较多的发展商，如世茂房地产及禹洲地产，两家公司的可售资源较多，可以确保未来的货源，令其比其他公司更有优势。同时指，过去几年行业已出现整合，但不排除今年会出现上市公司之间股权并购的情况，部分中小型发展商可能被并购，预料行业集中度将会提升。

问及今年买地的情况，王丹指，量入为出的策略会较好，而公开土地市场由于地价没有明显下调，故机会不如并购市场多，主要因前景未明朗，或令不少小型发展商出售自有项目。

商业地产方面，该行中国房地产业分析师何亮表示，商场客流及销售于3月底已恢复至60%，主要房企多提为商户供1至1.5个月免租，对全年租金收入影响8%，全年收入影响10%，但高端品牌需求仍存在，加上新零售需求增长，未感太悲观。